阿里雲成為支撐阿里市值大漲的核心動力

礪石商業評論

2025/03/03

作為支撐阿里巴巴集團近期市值大漲的核心動力，阿里雲正逐漸站到阿里集團的「C位」。礪石 | 作者平凡 | 編輯礪石商業評論 | 出品雖然阿里雲還一直沒有為阿里巴巴集團貢獻規模化的盈利，但其對於阿里巴巴的戰略價值與資本價值已經體現得極為明顯。就在2025年春節之後的第一個月份，阿里巴巴集團的市值增長已經超過1000億美金。此次市值的大幅增長並非無源之水，而是有着兩個最核心的要素。第一個是...

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出品雖然阿里雲還一直沒有為阿里巴巴集團貢獻規模化的盈利，但其對於阿里巴巴的戰略價值與資本價值已經體現得極為明顯。就在2025年春節之後的第一個月份，阿里巴巴集團的市值增長已經超過1000億美金。此次市值的大幅增長並非無源之水，而是有着兩個最核心的要素。第一個是DeepSeek的橫空出世，打破了美國政府對中國人工智能產業不計代價的打壓與封鎖，讓美國政府之前的所有計劃與投入都最終落空。這不僅帶來投資者對中國人工智能產業的信心，也帶來對其它科技領域突破美國技術封鎖的信心，最終使得中國的科技類上市公司獲得一次新的價值重估。第二個是DeepSeek帶來的人工智能技術的突破，阿里巴巴集團是最大的獲益者之一。一方面，阿里巴巴在人工智能技術領域有着深厚的積累，DeepSeek帶來的技術啓發會加速阿里巴巴自研大模型技術的進步；另外一方面，大模型技術的進步，帶來人們使用其進行推理的需求大增，推理需求的暴漲帶來推理所需算力的激增，而阿里巴巴集團旗下的阿里雲正是中國最大的算力供應商。就在最近發布的阿里巴巴集團2024年第四季度財報中，阿里雲表現亮眼，當期實現收入317.42億元，按年增長13%。阿里雲的收入增長，正是得益於AI相關業務收入的大幅增長所致。在很長時間內，阿里巴巴集團的資本定價都是以淘寶、天貓為核心的電商主業來進行估值的。阿里雲雖然具有巨大的長期潛力，但由於其在過去長期給阿里巴巴集團造成鉅虧，因此不僅沒有帶來正向的業績影響，甚至還影響了阿里巴巴集團的整體業績表現與市值表現。而此次與以往不同的是，阿里雲第一次站到阿里巴巴集團的C位，成為支撐阿公司市值大漲的核心動力。例如，在此次大漲之前，阿里巴巴集團相較拼多多的市值只保持着較為微弱的優勢，而在此次中國科技資產獲得價值重估的過程中，拼多多、京東與美團等其它電商巨頭都表現一般，只有阿里巴巴集團表現出色。這一方面得益於阿里電商主業的重回正軌，更關鍵的是阿里雲在人工智能時代將迎來數十年一遇的大機遇。阿里巴巴集團管理層也意識到了這次重大機遇，並在雲與AI領域果斷進行規模空前的戰略級投入。在前不久的阿里巴巴集團年度業績解讀會議上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘打破歷史慣例，其開篇沒有從阿里巴巴的電商主業切入，而是率先介紹了阿里巴巴在雲與AI領域的進展情況。在接下來的提問環節，整場問答只有少部分問題是關於電商等其它業務，大部分問答都是和雲與AI業務相關。在該環節，阿里巴巴集團CEO吳泳銘從各個角度對阿里雲及AI相關業務進行了詳細闡述。我們專門從中梳理了30條關鍵信息，以幫助讀者對阿里巴巴在人工智能時代的思考有所了解。以下是阿里巴巴集團關於雲與AI的30條關鍵信息：1.從長遠角度來看，AI帶來的行業變革幾十年才出現一次。阿里巴巴的戰略方向和路線圖比以往任何時候都更加清晰。我們將繼續專注於三大業務領域：第一，國內和國際電商；第二，AI+雲計算；第三，互聯網平台業務。2.阿里巴巴在AI領域，尤其是在亞洲市場，處於非常有利的地位。我們是亞太地區排名第一的雲服務提供商，全球排名第四。我們擁有領先的模型和技術，既有自主的AI模型，也有繁榮的開放生態系統。我們的AI應用場景豐富多樣，覆蓋了我們的2C生態系統。3.關於阿里巴巴的AI戰略，我們的首要目標是追求通用人工智能（AGI），我們致力於開發能夠不斷拓展智能邊界的模型。4.追求AGI可以帶來巨大的商業價值。有研究表明，當AGI實現時，它可能能夠替代或實現80%的人類能力。全球GDP中約50%是人力薪資，包括腦力勞動和體力勞動。因此，如果AGI實現，它將對全球產業結構產生巨大影響，甚至可能替代全球GDP的50%。5.我們將繼續深化雲和AI的融合。我們認為這是最重要的基礎設施。未來，我們將在雲服務和自身業務應用中繼續以集成的方式構建AI。當我們談論智能時，我們實際上是在談論模型輸出的「token」。我們預計，未來95%的輸出token將在雲端生成並通過雲端分發，因為只有雲計算網絡才能以最高的效率生成和分發這些token。我們可以通過全球部署的數據中心網絡，以最高效、最快捷的方式連接全球開發者。6.我們對AI在自身場景中的深度整合持開放態度，以在所有業務中創造價值。我們預計，隨着AI在我們的2B和2C產品中的進一步整合，我們將實現更高的效率，增加用户使用時間，並為用户創造更多價值。7.未來三年，我們將在人工智能戰略的三個方面加大投入。第一，人工智能和雲計算基礎設施。第二，AI基礎模型和AI原生應用。第三，以人工智能改造現有業務。8人工智能時代對基礎設施的需求非常明顯，非常巨大。我們將大力投資人工智能基礎設施。未來三年，我們在雲計算和人工智能基礎設施方面的計劃投資將超過過去十年的投資。9.AI基礎模型是產業生產力變革的關鍵，我們將大幅增加AI基礎模型的研發投入，保持技術領先，推動AI原生應用的發展。10.人工智能技術為提升電商及其他互聯網平台業務的用户價值提供了巨大機遇。我們將加大對人工智能應用研發和計算能力的投入，將人工智能深度融入業務各個環節，抓住人工智能時代的新增長機遇。11.當我們談論人工智能技術的進步時，我們仍處於非常早期的階段。儘管它發展迅速，但我們仍處於初始發展階段。因此，我認為這些模型未來的商業模式以及這些模型將如何貨幣化，目前對任何人來説都不一定清晰。隨着智能邊界的不斷拓展，模型變得越來越智能，將會有越來越多的貨幣化機會，但這些機會可能並不為我們所知。12.我所説的未來是這些模型變得足夠智能，能夠替代工程師和科學家等專業知識的階段，那將是一個完全不同的發展階段。13.今天的模型，不同供應商之間的模型差異正在縮小，差異變得不那麼明顯。事實上，開源模型和閉源模型之間的差異也越來越不明顯。但所有這些不同模型的發展，無論是開源還是閉源，都對阿里雲計算網絡服務有利，因為所有這些模型，無論是開源還是閉源，都需要託管在雲計算網絡上。14.如果問我今天最清晰的貨幣化路徑是什麼，那肯定是我們的雲計算服務，這些服務用於託管和支持這些雲的運行。如果我做一個比喻，如果人工智能是這個新時代的「電力」，那麼我們的雲計算網絡就是輸送這種「電力」的「電網」。15.模型變得越來越強大，發展速度也越來越快，這意味着實際上很難明確哪些領域最具潛力。我認為所有應用都可能具有巨大潛力。但我們內部確實在關注一些非常有趣的機遇。16.淘寶應用作為生活方式和消費的門户為例，我們正在內部開發很多項目，這些項目將很快推出。當它們部署時，您會看到它們。但這些淘寶內的AI增強功能將增加消費者參與度，並提高交易效率。其他類型的AI賦能應用將有助於購買相關決策，增加用户使用時間，並為用户創造價值。因此，除了購物之外，我們預計淘寶上進一步引入AI功能將創造更多價值。17.我們2C的AI產品有夸克和通義千問。夸克是一個AI搜索產品，在中國擁有最多的用户。AI將繼續被部署以提高搜索效率、創作能力和整體效率。18.我們在2B端最重要的資產之一是釘釘應用。我們也在那裏部署AI，以重新定義企業協作體驗。同樣，對於高德地圖，我們也在那裏部署AI。它目前主要被用作導航應用，在中國擁有1.7億日活躍用户。但隨着我們更深入地整合AI，它可能會成為一個生活方式和本地服務的入口，這也將增加用户使用時間。19.我們的AI相關收入連續六個季度實現了三位數增長，客户對AI相關產品的需求持續增長。這一增長遠高於我們的預期。特別是從春節（中國新年）以來，我們看到了推理需求的爆炸性增長。事實上，我們現在看到的新需求中約60%到70%是用於推理的。隨着需求的快速增長，我們將擴大客户群體並拓展行業覆蓋範圍。這將有助於提高我們AI服務的利潤率。20.我們致力於在未來三年內進行歷史上最高水平的投資。如果將這些投資分攤到未來幾年，這會對利潤率產生影響。雲業務的特點是強大的規模效應和網絡效應。目前，規模效應尤其重要，因為我們正在進行大規模的資本投資，通過資本支出建設硬件。重點是，隨着我們實現更大的規模並獲得更多客户，我們將能夠更好地優化這些建設的成本。21.總體而言，SaaS軟件未來將越來越多地由AI代理驅動。換句話説，未來企業內部使用的許多系統將更像是一個由多個AI代理組成的網絡，它們相互協作並調用彼此以提供服務，包括協助企業進行重要決策。22.有很多機會不僅升級軟件層（SaaS），還要升級底層支持的PaaS層。一個很好的例子是釘釘，這是我們旗艦的企業協作產品。展望未來，隨着AI的發展，釘釘上的許多功能將通過自然語言交互實現，今天的CRM和ERP系統將更像是數據庫，企業會議和決策都可以通過釘釘上的自然語言處理。當然，還有許多機會將各種代理集成到釘釘中。23.許多公司內部擁有大量的專有數據和自己的內部流程，他們需要利用AI代理來提高這些流程的效率。因此，我認為總體而言，AI將能夠賦能並重塑各種企業軟件和應用，這是一個巨大的機會。24.我們設計雲的方式是，它能夠兼容各種不同類型的芯片。無論未來政策如何變化，都不會影響我們，我們當然能夠實施我們的投資計劃。25.我們目前看到的雲收入強勁增長主要由客户對AI產品的需求推動。26.通義千問是一個開源模型，這意味着許多開發者將其作為基礎模型來開發自己的垂直模型和應用。因此，他們自然會將這些模型和應用部署在阿里雲上，因為這是最高效的方式。27.我們的通義千問模型是開源產品，但這並不意味着它是免費提供的，而是通過百鍊平台的API收取模型訪問費用。當然，目前通過這種方式產生的收入相對較低，但隨着模型的改進、變得更強大、功能更復雜，我們有可能提高模型使用費用。28.當客户通過API訪問通義千問模型時，我們也有許多機會向他們交叉銷售我們的其他雲服務。這是一個非常典型的交叉銷售機會。因此，儘管通義千問本身可能不會帶來巨大的收入，但它是我們整體雲服務中非常重要的一部分，將有助於推動整體雲收入增長。30.關於中國AI市場的未來格局，目前正處於快速發展和迭代的時期。同時，AI仍處於早期發展階段，因此我認為很難判斷最終的格局會是什麼樣子。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}