金融界3月2日消息 在周五A股、港股紛紛大跌之後，本輪科技股行情是否已經結束，未來A股在3月份又將走勢如何等背後投資者關注。

周五，A股三大指數集體重挫。滬指收盤跌1.98%，深成指跌2.89%，創業板指跌3.82%。此外，一直走勢如虹的科創50指數更是大跌4.22%，報1078.8點。全天市場熱點匱乏，個股呈現普跌，全市場超4700只個股下跌，近200股跌超9%。滬深兩市全天成交額1.87萬億，較上個交易日縮量1376億。

港股也是一片慘淡，當日港股恒生指數跌3.28%，報22941.32點，恒生科技指數跌5.32%，報5568.14點。大型科技股中，阿里巴巴跌6.04%，騰訊控股跌3.39%，京東集團跌3.95%，美團跌6.25%，快手跌5.6%，嗶哩嗶哩跌5.16%，小米集團跌2.35%。

此外，2月最後一周市場出現了明顯的「高波」切「低波」，不過「高切低」並未簡單地發生在紅利等極致防禦的板塊，低位補漲的板塊主要分佈在消費、部分順周期以及鋼鐵等可能受益供給側「反內卷」政策的領域，本周消費（食品飲料、紡織服裝、商貿零售）、鋰電池、鋼鐵等板塊表現其實相對優於以銀行、電力及公用事業行業為代表的紅利板塊。

如何理解近期市場變化？

有券商指出近期市場調整是內外因素共同導致的，既有外部政策的衝擊，也有市場內部交易結構過熱的影響。外部環境上，特朗普預期將加徵對華關稅，導致避險情緒蔓延。內部因素上市場過度集中於科技板塊，資金高度湧入與DeepSeek、人形機器人等相關主線板塊。

對於A股3月走勢，各大券商研報思路或為大家提供了一定借鑑。

中信證券表示顯然，市場已經從熊市心態過度到牛市心態，「槓鈴」這樣應對迷茫的策略在投資者心中有所動搖，以至於紅利的每次反彈都出現了調倉性賣盤，並沒有相應的強勢表現。

中信證券認為隨着政策在三大領域的推進和發力，信心修復將從科技領域逐步擴散到經濟領域，美國對華限制的加強或是市場在春季的最大一次挑戰，但也是信心全面修復的試金石；中國的新賽道在萌芽，具備千億美金市值潛力的新核心資產在擴容，同時傳統賽道龍頭當中約有30%的公司陸續出現經營拐點；港股的行情還在早期，而前期相對滯漲的A股核心資產正加速出清，未來GARP策略或接力極致彈性策略，中國的核心資產有望迎來春天。

興業證券認為，AI仍是市場中長期主線。但另一方面，短期隨着AI行情來到高位，疊加關稅擾動再起衝擊風險偏好，不可避免出現需要通過階段性的震盪波動來消化過熱的市場情緒。3-4月市場將逐漸進入更「看現實」的階段，本身也會有意識地去尋找一些有政策支持和業績支撐的低位方向。前期以AI為代表的科技成長風格持續演繹，除產業趨勢催化外，也有基本面和政策真空期下，市場風險偏好抬升的助力。而進入3月，隨着兩會召開、1-2月經濟數據以及上市公司年報和一季報開始陸續披露等一系列重要節點臨近，市場也將進入基本面和政策因子有效性提升的傳統窗口。也因此，行情開始有意識地向一些受益於政策支持、景氣邊際改善的低位方向擴散。

民生策略提到在AI行情走向極致之後，本周市場出現高低切換，但中國資產不僅具備低位防禦屬性，PMI的連續改善和未來「兩重兩新」政策的進一步發力，都在積蓄修復AH溢價和滬深300相對恒生科技差距的力量。

國泰君安認為前期市場已計入較多樂觀預期與交易過熱，隨着不確定因素增多，政策預期卻暫難調整，股指震盪已經開始。投資主戰場明確，科技指數調整不出新低，全年看新高。股市震盪高切低，更重視業績-估值匹配。