根據Stifel Financial Corp.的觀點，投資者應對美國經濟即將進入強勁周期的任何跡象保持懷疑。

一些投資者似乎預計美國製造業會反彈，但Stifel的機構股權戰略分析師Thomas Carroll在給客戶的一份報告中警告稱，下周發布的2月美國PMI製造業指數應謹慎對待。

「我們認為美國PMI製造業指數不太可能出現除短暫反彈之外的顯著上漲，並且我們看到2025年S&P 500面臨着大量的經濟逆風，」Carroll表示。

上周發布的PMI初步報告顯示美國製造業有所回升。然而，標普全球市場情報公司的首席商業經濟學家Chris Williamson在分析中警告稱，這一反彈可能是「短暫的」，部分原因是企業試圖提前應對可能的關稅。

Carroll在報告中也引用了這一說法，並強調了在同一份報告中顯示的服務業收縮，服務業的規模遠大於製造業。

周四發布的一些經濟數據也支持Stifel的觀點。堪薩斯城聯邦儲備銀行的製造業調查反映了2月活動的下降，首次失業救濟申請人數躍升至24.2萬，是自10月初以來的最高水平。

Carroll表示，投資者不應押注於製造業反彈，而應採取更為防禦性的策略。

「我們繼續推薦增持防禦性價值股（如消費品、醫療保健、公用事業）以及更多防禦性因子代表（質量、低波動性、黃金），因為我們認為S&P 500面臨的風險偏向下行，」Stifel的報告指出。

迄今為止，防禦性股票在2025年是一個不錯的選擇。根據FactSet的數據，截至周四下午，消費品和醫療保健是新的一年中表現最好的S&P 500板塊