Palantir(PLTR.N)的市盈率依舊「泡沫化」，但一位曾經的批評者承認其估值觀已發生變化。

過去幾周，Palantir(PLTR.N)股價大幅下跌，這促使曾對其持悲觀看法的William Blair分析師Louie DiPalma改變了立場。周三，他將Palantir股票評級從「跑輸大盤」上調至「持平大盤」，此前該股在截至周二收盤的三周內已累計下跌約30%。受此影響，Palantir股價周三反彈近7%。

DiPalma曾是Palantir的堅定批評者，他仍對其估值感到擔憂。目前該公司2026年自由現金流預期的市盈率約為100倍，雖然這一估值較之前的125倍已有所下降，但如果營收增長大幅放緩，估值可能會進一步收縮。

不過，他表示自己對Palantir估值的看法「有所演變」。

「我們過去對Palantir最大的質疑之一是其遠高於同行的溢價估值。」 他寫道，「鑑於市場對AI公司的狂熱（OpenAI最近估值已超過3000億美元），以及Palantir溢價估值的持續韌性，我們調整了對其估值的看法。投資者可能會繼續給予Palantir‘AI溢價’。」

DiPalma還指出，Palantir近期出現了一些「積極的變化」。例如，該公司擁有豐富的AI訂單管道，他認為上季度的訂單更偏向於下半段，這對第一季度的業績是個積極信號。

此外，他發現Palantir的政府業務比他之前預期的更加「粘性」。儘管公司員工數量幾乎沒有增長，但營收卻在大幅攀升，這也意味着Palantir正在發揮運營槓桿效應。數據顯示，從2022年到2024年，Palantir的收入增長了50%，但員工總數僅增長3%。

「儘管Palantir可能遠遠達不到2022年8月8日給出的2025年營收目標（45億美元），但其利潤率擴張極為驚人。」他補充道，「Palantir成功利用了自身的市場認知度來推動客戶增長。」

即便Palantir股價已從高點回落，但過去一年仍累計上升逾250%。DiPalma承認，「如果市場重回風險偏好模式，Palantir股價可能會再度挑戰高位。」但他仍選擇保持觀望態度，因為他和團隊預計「未來一年Palantir股價將在區間波動，並伴隨持續的高波動性。」