智通財經APP獲悉，東方證券發佈研報稱，AIDC行業快速發展，“通算”邁向“智算”激活電力新需求。UPS成熟方案有望享受行業beta，未來方案蓄勢待發。SST路線隨着AIDC需求增長，其關注度有望迅速增長，從而加速技術的迭代和應用落地。該行建議關注服務器電源、服務器電源電子、AIDC電力配套、液冷、應急電源等環節。

東方證券主要觀點如下：

AIDC行業快速發展，“通算”邁向“智算”激活電力新需求

隨着人工智能產業的蓬勃發展，智算中心(AIDC)需求快速增長，成爲數據中心行業增長的主要驅動力。從通算到智算，單機櫃功耗和用電規模同時展現出顯著的提升，電力需求急劇增加。AIDC供電技術不斷演進，高效低損、高密度、高穩定性有望成爲發展核心。AI電源的核心功能是爲高算力AI服務器和數據中心提供穩定、高效的電力供應。

UPS方案爲當前主流，後續AIDC供電方案呈現多樣化局面

目前，數據中心供電方案包括UPS(不間斷電源Uninterruptible Power Supply)、HVDC(高壓直流High Voltage Direct Current)、巴拿馬電源和SST(固態變壓器Solid StateTransformer)等。UPS系統技術成熟、兼容性強，是當前數據中心供電的主流方案，但因能耗相對較高、佔地面積大受到新興供電方案的挑戰;HVDC系統以高能效、適配高功率密度等優勢在AIDC中的應用不斷擴大，但展現了初期投資成本高且需配套改造的缺點;巴拿馬電源佔地面積小、投資成本低，但因技術推廣相對緩慢、運維經驗暫且不足，滲透率仍處於較低水平;SST系統在能源利用率、空間佔有、建設週期等方面均有優勢，但因技術成熟度、高壓運費風險等原因，滲透率仍有待提升。

成熟方案有望享受行業beta，未來方案蓄勢待發

UPS系統是目前市場上的主流選擇，其核心優勢在於技術成熟和兼容性強，能夠滿足大多數數據中心的需求。後續隨着AIDC正朝着高效低損耗、高功率密度、綜合能源適配等方向發展，HVDC、巴拿馬等高壓供電方案應用迭代有望持續提升。SST路線隨着AIDC需求增長，其關注度有望迅速增長，從而加速技術的迭代和應用落地。

風險提示

數據中心投建不及預期、數據中心供電技術路線發生巨大迭代等、地緣政治風險、原材料供應鏈風險。