金吾財訊 | 方正證券發研指，遠東宏信(03360)披露2024年全年業績。2024年公司實現營業收入377.5億元/yoy-0.6%，實現歸母淨利潤38.6億元/yoy-37.6%，2024年平均ROE爲7.80%/yoy-5.19pct。該行指，從規模看，24年公司對於金融業務推進更加穩健審慎，聚焦白名單客戶、降低資產久期、加速資金週轉，資產規模平均餘額略有收縮；2024年公司生息資產平均餘額2629億元/yoy-3.7%。從淨利差看，得益於公司穩定靈活的個性化產品服務策略及綜合金融服務推進，公司保持較高收益定價，2024年公司生息資產平均收益率8.06%/yoy-0.18pct；融資端得益於境內融資成本下降及部分高成本存量借款到期，全年計息負債成本率爲4.06%/yoy-0.20pct，淨利差4.00%/yoy+0.02pct。該行續指，24年末公司海外網點53個、海外AUM超31億元；報告期海外收入3.89億元/佔比3.4%，海外淨利潤0.8億元/佔比8.8%；25年公司將加大海外資產投放力度，預計宏信建發25年海外資產規模達到50億、收入規模超10億，打造第二增長曲線。該行表示，公司作爲融資租賃龍頭，一方面高股息特色鮮明，全年派息0.55港幣、現金派息率56%，對應25/3/6股息率9.2%；另一方面公司利差維持高位、生息資產規模有望回升，25年金融主業或迎底部修復，上調至“強烈推薦”評級。預計2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲41.4、44.0、46.0億元，同比+7%、+6%、+5%，當前收盤價對應PB分別爲0.47、0.46、0.44倍。