來源：鈦媒體
近日，美國第二大證券交易所納斯達克公司宣佈，已向監管機構申請將股票市場交易時間延長至每周5天、每天24小時不間斷交易。
推動延長交易時間的背後動力是國際投資者需求的增加，特別是來自亞太地區的投資者。納斯達克總裁塔爾·科恩（Tal Cohen）強調，吸引更多的投資對美國和全球經濟來說是很重要的機會，需要增強不同時區投資者的市場準入。他同時表示，延長交易時間的計劃預計將在2026年下半年正式實施，但需要獲得美國證券交易委員會（SEC）的批准。
隨着全球化的深入和科技的進步，傳統交易時間（如美國股市的9:30-16:00）似乎無法完全滿足全球投資者的需求，亞洲和歐洲市場的投資者往往需要在非交易時段進行交易決策。
而其它交易所已有所行動：2024年10月，紐約證券交易所（NYSE）申請將交易時間延長至22小時，從凌晨1:30至晚上11:30；2024年11月，24X國家交易所獲得美國證券交易委員會的初步批准，將交易時間延長至23小時；今年2月，芝加哥期權交易所（Cboe）也宣佈計劃將股票交易時間延長至每周五天、每天24小時。
事實上，美國國債、外匯、股指期貨、加密貨幣市場的24小時交易模式存在已久。劇烈的價格變化、複雜的交易策略，提升了投資的技術門檻，「一覺醒來，價格沒變，倉位沒了」的現象在加密貨幣市場並不少見。隨着競爭加劇，納斯達克也在響應市場需求。未來，延長交易時間或成為全球金融市場的趨勢之一。
市場參與者對此看法不一。一些業內人士認為，這一舉措將提高市場的流動性和效率，為投資者提供更多交易機會。
「這一改革可能會吸引更多的國際資金流入美國市場，並對全球經濟產生積極影響，意味着交易員、投資者、上市公司等市場參與者將有更多時間進行交易和決策。交易員和投資者的交易機會增加，尤其是那些在傳統交易時段之外有交易需求的投資者。」薩摩耶雲科技首席經濟學家鄭磊告訴鈦媒體App。
也有相關人士表示擔憂：延長交易時間並非簡單的時段拓展，可能帶來一系列挑戰，比如市場波動性加劇、交易成本上升、非傳統交易時段流動性不足等問題。此外，還可能給金融服務行業帶來風險管理、清算監控等額外壓力。在納斯達克對上市公司的一項調查中，約有一半的受訪者對延長交易所交易時間持保留意見，主要的顧慮包括：市場的流動性、公司公告或其它行動產生的影響。
首都經濟貿易大學資產評估研究院院長王競達此前對媒體表示，延長交易時間增加了普通投資者投資成本和信息處理難度，且交易頻率增加可能導致交易費用上升，產生更多佣金、印花稅等。鄭磊補充道，延長交易時間需要更多的資源和基礎設施支持，交易成本可能上升。
目前來看，美股、歐洲股市、港股的交易時間普遍較長，美國紐約證券交易所（NYSE）的交易時長為6.5小時，歐洲主要市場如英國、法國和德國的交易時間長達8.5小時，香港聯交所的交易時長為5.5小時，而A股的交易時間為4小時（上午9:30-11:30，下午13:00-15:00）。
隨着全球資本流動的加速，A股已被納入MSCI、富時羅素等國際指數，國際投資者對A股的關注度日益提升。此前，A股也提出過交易時間改革，2023年8月，中國證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時曾提到，「研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間，更好滿足投資交易需求。」但目前尚未有明確計劃。
中金公司曾在研報中表示，如果A股延長交易時間，有助於提高證券交易的活躍程度，制度與國際更加接軌，對提升A股的國際化進程也有一定的助益。
「除了方便外國投資者倒時差交易、提高流動性、豐富交易策略，也有利於海外交易者快速進出市場來捕捉利潤，不少做短線交易或者算法交易的投資者，有更多施展拳腳的空間，自然也更願意進入中國市場。交易時間與國際接軌也是金融市場成熟度的一個體現。」一位投資者認為。
鄭磊告訴鈦媒體App：短期來看，如果A股延長交易時間，可能拉長國內投資者交易時間段，但對擴大外資參與的效果可能不是很明顯，同時需要技術基礎設施的升級和更自動化、 智能化的監管技術和系統投入等。在中國資本市場更加開放之前，我們需要更加慎重、穩步推進。（本文首發於鈦媒體APP，作者｜孫騁，編輯｜劉洋雪）
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