3月5日，數字貨運平臺滿幫集團（YMM.US）股價漲13.62%，截至收盤報12.26美元。股價大漲的核心催化是公司於美股盤前發佈的2024年第四季度及全年財報。

2024Q4，滿幫實現營業收入31.7億元（人民幣，下同），同比增長31.8%；非美國會計準則下的調整後營業利潤達到了9.6億元，同比大增141.6%；非美國會計準則下淨利潤10.5億元，同比增長43.5%。

全年業績表現同樣強勁，營業收入和調整後淨利潤均再創新高。2024年全年，滿幫實現營業收入112.4億元，同比增長33.2%；非美國會計準則下的調整後營業利潤達到了30.3億元，同比大增91.9%；非美國會計準則下實現淨利潤40.2億元，同比增長43.7%。

縱觀迭創新高的財報數據，滿幫穩健增長的路徑明晰：在數字化帶來的物流業降本增效時代大命題下，滿幫憑藉強大的網絡效應和極致的交易效率，爲司貨雙方創造價值，這種價值又轉化爲用戶規模和訂單數量的持續增長，進而驅動公司業績持續上行。

值得一提的是，持續穩增的業績彰顯滿幫高成長性，吸引諸多機構長線入駐。四季度，挪威全球養老基金（全球最大的主權基金之一）、富達國際、First Beijing、摩根大通、貝萊德等超大型長線機構紛紛增持滿幫股票，進一步驗證了市場對滿幫長期投資價值的高度認可。物流數字化提速，貨主與訂單量雙創新高

物流業被譽爲經濟運行的“血脈”，它連接生產、流通和消費的各個環節，既是經濟發展的基礎，又隨經濟活躍而景氣。中國物流與採購聯合會發佈的數據顯示，2024年中國物流市場規模保持平穩增長，全年物流業總收入13.8萬億元，同比增長4.9%。

行業向好，業內企業率先受益。作爲數字貨運平臺代表的滿幫集團，憑藉在行業的多年深耕和積澱，持續迭代和優化服務，業績連續三年穩增即是最好的佐證。尤其公司洞悉數字化趨勢，助力行業降本增效，已體現爲公司用戶規模和訂單數據的持續增長。

在數字經濟浪潮的推動下，現代產業體系對多元化專業化服務提出更高要求，物流行業數字化提速以更好促進實體經濟降本增效，已然成爲全社會的宏大命題。

2024年11月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發的《有效降低全社會物流成本行動方案》明確提出，到2027年，要將社會物流總費用與國內生產總值的比率，力爭降低至13.5%左右。降低全社會物流成本，核心目的是降低實體經濟運行的成本水平。

以滿幫-運滿滿爲典型代表的數字貨運平臺，憑藉數字化、標準化、智能化的顯著特性與優勢，有效填補物流領域現存短板，極大縮短車貨匹配耗時，顯著提升配送效率，大幅降低公路貨運中的“空駛、空載、空置”現象，已被驗證爲物流業乃至實體經濟降本增效、質量提升的重要手段。

中國物流與採購聯合會發佈的數據顯示，2024年物流成本穩步下降，社會物流總費用與GDP的比率爲14.1%，比上年下降0.3個百分點；運輸費用與GDP的比率比上年下降0.2個百分點，管理費用與GDP的比率比上年下降0.1個百分點。

聚焦至滿幫，其擁抱人工智能的科技趨勢，基於貨運行業的獨特場景和海量數據，正積極探索用AI提升車貨匹配和運力調度的效率，幫助司機提車效、更賺錢，幫助貨主降低物流成本，搶抓市場機遇，在用戶規模、匹配效率上全面突破。

貨主增長層面，去年四季度，平均發貨貨主月活達293萬人，持續突破歷史新高，同比增長31.3%；同時，用戶粘性也在不斷加強，到四季度末，平臺貨主會員首次超過100萬，取得里程碑式的突破。

司機層面，過去12個月，平臺履約活躍司機數量攀升至414萬人，再創歷史新高。創新與精進運營兌現價值，全年履約訂單增長24.1%

物流業蓬勃，但門檻並不高，水大魚多。截至去年底，我國現代物流服務業相關企業總量超過114萬家，較2023年底增長15.9%。

於激烈的競爭中仍能錄得持續增長，滿幫集團憑什麼？

滿幫集團深耕物流數字化多年，始終以爲用戶提供極致化服務爲根，持續加強技術創新、深化服務效能，憑藉運營的精細化和產品策略迭代，帶動交易效率的提升。

2024年，滿幫在運營上再精進。據公司介紹，貨主用戶規模的高速增長仍然受益於中低頻直客用戶規模的提升。平臺通過多渠道獲客、極簡發貨的用戶界面和新手扶持計劃，顯著降低了新用戶的使用門檻。

司機側運營上，“秒搶好貨”與“省心套餐”等分層權益策略促動了履約率持續提升，也進一步加強了用戶粘性的增強。同時，“多接單、提車效、更賺錢”的價值主張得到司機羣體廣泛認可。

去年三季度，滿幫集團還對旗下“運滿滿”品牌進行了全面煥新，紅白格的元素更具辨識度與記憶點，配合有效投放，在用戶羣體中引起巨大反響，提升了用戶尤其是新用戶對品牌的認知，加深了用戶與平臺間的情感連接。

憑藉強大的網絡效應和極致的交易效率，滿幫持續替代傳統線下物流交易模式，驅動增長飛輪高速運轉。數據顯示，去年四季度，履約訂單達5,690萬單，同比增長24.3%，履約率達37.5%創歷史新高。2024年全年，履約訂單達1.97億，同比增長24.1%。

滿幫貨主規模高速提升的同時，貨主用戶結構進一步得到優化，直客貨主履約訂單佔比首次達到50%。

值得一提的是，以穩健業績創造投資價值的同時，滿幫還公佈回購和分紅計劃，傳遞對公司業務和未來的信心。繼2024年3月首次宣佈分紅計劃後，滿幫再次披露稱，董事會已批准自2025年起實施半年度現金股息政策，2025年預計分紅總額約2億美元。根據該政策的第一期安排，滿幫預計派發約爲1億美元的現金股息，相當於每股普通股0.0048美元（每股美國存托股0.0960美元）。

此外，滿幫還公佈了回購進展，自2024年3月13日公告的一年期3億美元回購計劃至今，滿幫共回購了約490萬股ADS，價值約4,030萬美元。2025年3月，董事會批准了該回購計劃展期一年，至2026年3月12日結束，回購額度2億美元。（本文首發於鈦媒體APP，作者｜蘇啓桃）

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