晶苑國際(02232)漲超3%，截至發稿，漲2.3%，報5.77港元，成交額1404.02萬港元。

國泰君安發佈研報稱，2025年2月晶苑國際納入恒生系列指數，3月10日正式生效。對標九興，短期估值提升空間較大，看好中長期發展。九興控股2024年9月入通後股價上漲至2025年1月，漲幅約爲20%，估值從8X提升至10X。九興與晶苑均具備訂單增長確定性較強、利潤率改善，以及低估值、高股息特徵，目前晶苑(8x)估值對標九興(10x)仍存在較大提升的空間，看好入通後晶苑基本面及估值提升。

該行續指，從收入端上看，晶苑國際第一大客戶優衣庫經營高景氣，2024年業績表現多次超出市場預期，FY2025年展望樂觀(預計收入+9.5%)，後續將發力女裝業務，晶苑爲核心女裝供應商有望受益。運動客戶中，Adidas等景氣度高，晶苑份額低，提升空間較大；lululemon 2022年切入後訂單持續高增；nike最新的重點發展供應商名單中晶苑爲唯一一家成衣代工廠。牛仔、內衣等傳統板塊中基於品牌對多品類產品的綜合需求，晶苑憑藉全品類供應能力持續滲透訂單。

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