智通財經APP獲悉，申萬宏源發布研報稱，國內煤炭產量相對平穩、東部省份面臨資源枯竭帶來的產量下降，進口量預計收縮，而火電需求在宏觀企穩的背景下具備韌性，煤炭行業供需基本平衡，看好「迎峯度夏」旺季供需再平衡帶動動力煤價格企穩反彈，以及在穩增長政策刺激下，焦煤價格的觸底反彈。

推薦穩定經營高派息高股息標的中國神華(601088.SH)、陝西煤業(601225.SH)、(601898.SH);受益於穩增長政策的低估值彈性標的淮北礦業(600985.SH)、平煤股份(601666.SH)、電投能源(002128.SZ);建議關注煤電聯營標的新集能源(601918.SH)。

申萬宏源主要觀點如下：

山西按年恢復性生產、但東部省份預計產量下降，進口端主要產煤國產量及出口量無大幅增長預期、進口量有望按月下降，煤炭供給預計有所收縮

伴隨後續新增產能受限且落後煤炭產能持續退出，國內煤炭增量產能主要在新疆，未來「疆煤外運」將成為調節供給的重要方式。而國際主要煤炭出口國產量及出口量均無大幅增長預期，全球供應格局較穩定。

火電及化工行業煤炭需求未來幾年有望維持正增長，鋼鐵及建材行業需求預期下降，預計2030年以前煤炭需求穩中有增

隨着宏觀經濟企穩、新增煤電裝機增加，預計2025年電煤需求小幅增長。而煤化工產能落地、將持續提振化工用煤需求。23年初以來焦煤受進口衝擊較大，但當前焦煤庫存低位，若穩增長政策發力，看好焦煤價格氣溫反彈。隨着需求持續釋放，中期煤價有望維持高位。

風險提示：新能源供給增量超預期，儲能技術發展高於預期;宏觀經濟超預期下滑、煤炭需求低於預期;國際煤炭需求大幅下滑，國際煤價超預期下跌。