文 / 三生

來源 / 節點財經

隨着影石創新科技股份有限公司(影石Insta360)科創板IPO註冊獲正式批覆，1991年出生的公司創始人劉靖康或將成爲科創板最年輕的董事長之一。而如果不是IPO長跑耗時長達5年，他可以提前更早。

其實，劉靖康之外，如宇樹科技的王興興、月之暗面的楊植麟、雲鯨智能的張峻彬等撼動業界的新生代企業家，同屬於90後羣體。在這批科技創業者身上，我們可以看到一些共有的特質：既有天才實力與極客精神，追求原始創新，又能以全球視野突破行業邊界。

公開資料顯示，劉靖康畢業於南京大學軟件學院，在其帶領下，公司員工超2000人，其中研發人員佔比近半，平均年齡只有28.5歲，可見其團隊也都是以90後甚至更年輕的Z世代爲主。

此次IPO註冊獲批，對影石創新和這批年輕人而言，具有里程碑式的意義。其不僅在於可以結束漫長的IPO正式登陸A股科創板，緩解投資方所帶來的“焦慮”，更在於未來發展將得到亟需的資金輸血，可以進一步大展拳腳。

招股書顯示，本次IPO募集的資金，影石創新計劃用於智能影像設備生產基地建設項目、深圳研發中心建設項目等，以進一步提升公司的研發能力和生產能力，滿足全球市場對高質量智能影像設備的需求。那麼，備受矚目的影石創新上市之後，能夠承擔起外界給予的厚望嗎？

01 破解周鴻禕的手機號的那個90後

雖然劉靖康很年輕，但影石創新創立的年頭並不短，今年已經是第十年。其正式成立於2015年，同年便獲得IDG資本、啓明創投等知名機構的投資。

剛成立就獲得衆多機構青睞，離不開劉靖康在此之前表現出的個人能力。

招股書中，影石創新就提到：“股權融資方面，公司創立初期，劉靖康因其在大學期間表現出的技術專業能力和創業經歷爲公司引進了第一批投資機構，爲公司的後續經營與發展奠定了關鍵基礎。”

這裏提到的“大學期間表現”，最廣爲人知的應該就是破解360創始人周鴻禕手機號碼這件事。

2012年，360和百度正因爲“搜索戰”打得如火如荼，當時還在上大學的劉靖康也關注到了雙方的戰況，而且更是從一則視頻報道中，聽到了撥打周鴻禕手機的按鍵音。也正是憑藉短短几秒的聲音，他通過軟件分析，成功破解了周鴻禕的手機號碼。

大學期間，劉靖康就因爲一系列大膽而富有創意的技術“整活”成爲校園風雲人物，是早期的“校園極客”，破解周鴻禕的手機號則是其最傳奇的一戰。

一時間，這件事成爲當時互聯網的熱議話題，而周鴻禕還在微博上與劉靖康進行了互動，直言“這位同學確實能幹”，並向劉靖康遞來橄欖枝。

但是，劉靖康並未選擇周鴻禕，而是進入了騰訊上海研究院，並隨後開始了創業經歷。他先是開發出了一種視頻內動態植入廣告技術“xAD”，最後成功出售給泰一指尚旗下大數據營銷企業ADTIME。

2013年，劉靖康推出了圍繞清華、上交大等名師講座的“名校直播”APP，曾帶着團隊一年在全國六大城市、九大名校舉辦了200多場直播。成功將業務拓展至企業領域，成立“V直播”。但是，因爲各種原因，這個產品最終被擱置。

可以說，在創立影石創新之前，劉靖康在創業圈已是小有成績，但遠未達到去上交所敲鐘的層次。創業本來也不可能一蹴而就，而影石的表現，其實也並非一帆風順。

02 漫長上市路，讓劉靖康“焦慮”了？

在上市這條路上，影石創新四年多的等待算是漫長了。其IPO之路始於2020年10月28日，同年11月接受問詢。但是，2021年7月，影石首發上會結果爲暫緩審議。

當時，上市委要求公司進一步說明公司治理風險、員工社保繳納等問題。同年9月，公司再次上會獲通過。但是，到了2022年1月28日，公司提交註冊後卻又遭到證監會問詢，具體原因爲間接持股的公司股東陳斌爲深交所離職人員。按照當時的監管規定，證監繫統離職人員入股需嚴格覈查，但影石未按規定及時披露該股東信息。

據瞭解，自2021年5月證監會發布《指引》後，陸續有擬上市公司被要求進行相關覈查。在此背景下，劉靖康也開始對上市感到“焦慮”。

2024年8月，劉靖康還曾在朋友圈發文回應IPO多年未果，一度引發輿論廣泛關注。當時他吐槽稱，公司業績和管理頗爲健康，敏感人員入股事件早在一年半前便已經清理，但仍舊遲遲拿不到批文，並表示“不求批文，僅求公道定性”。隨後，劉靖康又在朋友圈發文表示“會積極溝通變更或撤回IPO計劃”。

當時還有傳言稱，影石創新有赴港上市的計劃，但最終還是留在了內地。2月27日才正式獲得註冊批覆，歷時近五年的IPO長跑終於迎來曙光。這也是今年科創板的首份註冊批覆。

從業績上看，IPO期間影石創新的發展勢頭一直在線。

數據顯示，2021年其實現營收13.3億元，歸母淨利潤爲2.66億元。2024年1-9月，其營收約爲39.54億元，歸母淨利潤約爲8.42億元，預計2024年全年收入將突破50億元大關。

從剛申請上市時的13.3億到如今的50億，沒有上市的影石創新其實發展也不慢。但是，關注大A的朋友應該常見到一種現象，上市之前爲了IPO奮發有爲，業績蹭蹭漲，上市之後融資到手，業績的底子到底什麼水平才得以顯現。那麼，影石創新的底子到底怎麼樣呢？

03 內外皆強敵，必須更努力

目前，影石的業務主要涵蓋智能影像設備的研發、生產和銷售，產品包括全景相機、運動相機等多個品類。公司品牌“Insta360影石”產品通過線上、線下渠道相結合的方式銷往全球各地。而相較於國內消費市場，海外市場是其主要來源地，境外銷售收入可以佔到主營業務的七成以上。

2023年，影石的銷售已佔全球消費級全景相機市場的67.2%，連續六年位居全球第一。2024年上半年其超越老牌廠商GoPro，成爲運動相機品類的全球第一。

如果上市順利，影視將成爲“全球智能影像第一股”。

在《節點財經》看來，影石創新的成功離不開其清晰的市場定位和出色產品的支撐。其在一開始就選擇了眼下很多企業才入局的海外市場，避開了在國內“卷”，並且將產品定位在全景運動相機，在細分賽道深耕，建立了自己的品牌。

當然，這樣的佈局也埋下了一定的隱患。公司在招股書中也有所提及，那就是太平洋對岸的關稅政策。而在關稅之外，作爲高科技企業，是不是不被捲入“科技戰”也是需要關注的風險點。

比如在2024年3月，其主要競爭對手GoPro根據《美國1930年關稅法》第337節規定向美國際貿易委員會提出申請，主張對美出口、在美進口及銷售的特定相機、相機系統及其配套使用的附件侵犯其專利權，請求發起337調查，併發布有限排除令和禁止令，影石創新就被列入被告。

除了GoPro這種對手外，實力更強的大疆也在發力運動相機領域，2023年其行業排名已達到全球排行第三，也是影石創新的勁敵之一。內外皆有強敵，這或也是影石創新必須上市的原因之一。AI時代技術發展日新月異，企業必須有充足的資金保持研發效率，才能持續增長和領先。未來影石創新能否繼續高歌猛進，值得保持關注。

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