智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，Robotaxi量產將至，全球Robotaxi市場規模在2030年將達8349億元。特斯拉Cybercab將在2026年開始生產，2027年開始大規模量產。Robotaxi共享經濟的商業模式相比競對有明顯的先進性，表現在三方面：單車智能拓寬現實應用場域，提升商業模式可拓展性；平臺模式塑造商業模式彈性，降低車隊維護保養成本；3.共享內核削減真實擁有成本，助力車主快速實現資金回籠。該模式將有效盤活閒置汽車資產創造增量價值，同時造福車主、打車乘客、特斯拉公司等多方主體，最終將有效引領全球商業模式變革。

天風證券主要觀點如下：

Robotaxi落地在即，技術引領商業模式裂變

Robotaxi量產將至，全球Robotaxi市場規模在2030年將達8349億元。特斯拉Cybercab將在2026年開始生產，2027年開始大規模量產。Cybercab出行成本將下探至0.2美元/英里，僅爲當前人們出行成本的五分之一；安全性能比美國平均水平提高十倍；智駕系統FSD V13再次取得新突破。安全，平價，智能三大要素賦予特斯拉Robotaxi顯著競爭優勢，將使其富含潛力的全球Robotaxi市場中保持領先地位。

此外，Robotaxi共享經濟的商業模式相比競對有明顯的先進性，表現在三方面：單車智能拓寬現實應用場域，提升商業模式可拓展性；平臺模式塑造商業模式彈性，降低車隊維護保養成本；共享內核削減真實擁有成本，助力車主快速實現資金回籠。該模式將有效盤活閒置汽車資產創造增量價值，同時造福車主、打車乘客、特斯拉公司等多方主體，最終將有效引領全球商業模式變革。

高單車智能系核心競爭優勢

Robotaxi方案成熟，依託於整個FSD軟件算法方案和硬件智能支架方案的成熟。從軟件角度來看，FSD算法不斷改進，“點到點”自動駕駛逐漸成爲現實。從硬件端來看，自研硬件從HW1.0到HW4.0持續迭代，高性能Robotaxi未來可期。同時，特斯拉汽車業務長期增長潛力強勁，不僅有利於FSD業務的滲透，還會爲FSD提供海量數據。以上共同作用，Robotaxi有充足的技術保障。而且由現有情況推論，特斯拉的Robotaxi自動駕駛方案與單車智能擁有緊密聯繫。相對來講，海內外Robotaxi廠商是以重高精地圖、重車路雲以及重運營的方案進行協作的。特斯拉的無高精地圖+純視覺方案，單車智能，獨立運營將有效降低成本，賦能Robotaxi。

Robotaxi硬件持續革新，建議關注電子產業鏈機遇

現階段，特斯拉汽車全力聚焦於推動低成本與硬件智能化革新，且行動頗爲激進。其背後原因一以貫之，回顧過往技術演進路徑進行推測，主要分爲以下兩點：特斯拉用域分佈式架構替換原來的分佈式電子架構，通過單個計算平臺實現多功能的控制；一體化壓鑄技術精簡車型的零部件數量，大幅提升生產效率。兩項核心技術相輔相成，在線束與連接器等環節展現出強大的協同效應。

此外，線控轉向技術也已成功搭載於Cybertruck車型之上，憑藉其能夠減少零部件數量、大幅削減成本的突出優勢，爲Robotaxi的商業化大規模落地築牢根基。總體而言，特斯拉技術迭代持續推進，有力地帶動電子產業鏈蓬勃發展，其間蘊含諸多極具潛力的發展機遇，值得密切關注與深入探究。

標的方面

重點推薦：藍思科技(300433.SZ)(中控)、世運電路(603920.SH)(PCB)、立訊精密(002475.SZ)(連接器與線束)，建議關注：耐世特(01316)、東山精密(002384.SZ)、聯創電子(002036.SZ)、景旺電子(603228.SH)、偉時電子(605218.SH)、宇瞳光學(300790.SZ)、勝宏科技(300476.SZ)、滬電股份(002463.SZ)、法拉電子(600563.SH)、均勝電子(600699.SH)。

風險提示

相關政策變化、研發與技術升級不如預期、宏觀環境變動等風險。