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藍鯨新聞3月19日訊（記者 敖玉連）香港槓反ETF進入個股時代。

繼2016年香港推出指數槓桿/反向ETF之後，時隔9年，槓反再迎重大創新：個股也將開始做槓反ETF。

藍鯨新聞獲悉，3月24日，亞洲首批個股槓桿/反向產品將在港交所上市，管理人是內地公募的香港子公司，南方東英。

本批個股槓反產品共9只，對應5只個股，英偉達、特斯拉、Coinbase、Microstrategy、伯克希爾哈撒韋。其中，伯克希爾僅有槓桿（2x）產品，其他四隻個股分別有槓桿（2x）、反向（-2x）兩類產品，與美國同類相比，管理費率偏貴達1.6%。

“標的股票多會選市值大的網紅爆款，例如特斯拉，股價暴漲暴跌，還有情緒不穩定的老闆，漲跌幅大，纔有人交易。”一位資管人士表示，高波動個股最適合做槓桿。

以南方東英本次的5只個股爲例，包括Mag7的英偉達、特斯拉，兩隻虛擬貨幣相關股票Coinbase（加密交易所）、Microstrategy（全球持有比特幣最多的公司）。出人意料的是，巴菲特的伯克希爾哈撒韋也在槓桿名單中，不過意料之中的是，伯克希爾只有槓桿產品，沒有反向，這意味着只能加倍做多。“誰能否認價值投資呢，這是信仰。”上述資管人士評論。

據記者瞭解，除南方東英外，華夏香港、博時國際等內地公募子公司也將發行個股槓反產品，目前正緊鑼密鼓籌備中。

本輪香港的個股槓反僅允許兩倍槓桿，並且只能做美股，不能做A股和港股。不過，後續或將放寬投資範圍，就如指數槓反ETF一樣。2016年，香港推出指數槓反產品，最初也只允許跟蹤非香港、非內地的指數。2017年，允許跟蹤港股指數，2020年，擴大至內地股市的指數。

所謂個股槓反產品，是指通過期權等衍生品工具，倍數放大單一股票的漲跌。以英偉達爲例，其2x槓桿ETF在標的股價上漲1%時，理論上可獲得2%收益（費前收益），反向ETF則在股價下跌1%時獲得2%收益。傳統個股槓桿需要開戶、融資等，交易門檻高，而個股槓反ETF則只需要繳納管理費，就能像基金一樣交易。

2022年7月，美國開始發行單隻股票槓桿ETF，截至2024年底，個股槓反ETF的規模達到了180億美元。其中最爲火熱的是兩倍做多英偉達ETF（(NVDL），規模最高曾超過60億美元。

而近期，華爾街也有新產品面世。3月12日，KraneShares在納斯達克上市了兩隻單一中概股槓桿ETF：KPDD（兩倍做多拼多多ETF）、KBAB（兩倍多做阿里巴巴ETF），這是全球首批中國資產個股槓桿ETF。

在此之前，美國槓反標的多是美國資產，例如英偉達、特斯拉、蘋果、Meta等等，如今選擇拼多多、阿里巴巴，還是兩倍槓桿做多，而非反向，或側面反應華爾街對做多中國資產的熱情。目前，KPDD的資產規模爲297萬美元、KBAB的資產規模爲263萬美元。

對於此前做槓反的投資者來說，個股槓反ETF的推出，降低了交易門檻。但正是交易門檻降低，也會導致此前沒有槓反經驗的投資者入場，導致風險錯配。

在美國發布個股槓反ETF時，SEC專員Caroline曾表示，這些ETF除了放大敞口之外，還將每天結算、累計盈虧，這將導致ETF與標的股票的表現差異大。她告誡投資顧問不要向散戶推薦這類產品。港交所在1月底也表示，香港發行這類產品之前會先做好投資者教育。