智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，根據港交所披露，瑞衆人壽於3月12日增持中信銀行(00998)300萬股H股股份，每股作價5.9439港元，總金額爲1783.17萬港元。增持完成後，瑞衆人壽持有中信銀行H股股份比例達到5%，觸發舉牌。此外，2025年1-2月來看，北京、深圳二手房成交面積同比增速較2025年1月顯著提升，延續了自2024年3月以來的修復態勢。

民生證券指出，險資舉牌/增配銀行仍在進行中，紅利風格有望持續驅動板塊估值修復。高成長和高股息所代表的“雙高”標的作爲銀行板塊優選，建議關注招商銀行(03968)、江蘇銀行(600919.SH)、成都銀行(601838.SH)；高成長屬性較強“單高”標的，建議關注寧波銀行(002142.SZ)等；高股息屬性較強的“單高”標的，建議關注平安銀行(000001.SZ)、中信銀行(00998)等。

民生證券主要觀點如下：

瑞衆人壽舉牌中信銀行H，持股比例達5%。根據港交所披露，瑞衆人壽於3月12日增持中信銀行(00998)300萬股H股股份，每股作價5.9439港元，總金額爲1783.17萬港元。增持完成後，瑞衆人壽持有中信銀行H股股份比例達到5%，觸發舉牌。瑞衆人壽總部位於北京，於2023年6月獲批開業，其在全國設有24家直屬分公司，分支機構合計661家，2024年其總保費收入爲2368億元。

險資舉牌/增配銀行仍在進行中。2024年，險資舉牌A股、H股銀行各1次，合計增持H股銀行54.5億港元；進入2025年，險資增配銀行勢頭不減，截至3月15日舉牌H股銀行4次、舉牌A股銀行1次，合計增持H股銀行108.8億港元。從標的來看，自2024年以來險資主要增持國股行，其中工商銀行H股、農業銀行H股、招商銀行H股、浙商銀行H股被增持較多，增持金額分別達61、47、23、15億港元。（注：港交所會披露H股相關增持數據，而A股並無類似數據參考，因此險資增持動作可能不僅限於H股銀行）

二手房成交出現回暖跡象，或催化順週期標的估值修復進程。2025年1-2月來看，北京、深圳二手房成交面積同比增速較2025年1月顯著提升，延續了自2024年3月以來的修復態勢。

2025年2月來看，一線城市二手房出售掛牌價指數同比增速收斂至-0.3%，延續了自2024年4月以來的降幅收窄趨勢，顯示價格企穩跡象。量增價穩跡象出現，或有望帶來房地產開發投資熱度邊際向好，從而減輕地產相關的資產質量壓力，助力於板塊估值修復。

投資建議：險資對銀行興趣不減，估值修復有望持續

險資舉牌/增配銀行仍在進行中，紅利風格有望持續驅動板塊估值修復。高成長和高股息所代表的“雙高”標的作爲銀行板塊優選，建議關注招商銀行、江蘇銀行、成都銀行；高成長屬性較強“單高”標的，建議關注寧波銀行等；高股息屬性較強的“單高”標的，建議關注平安銀行、中信銀行等。

風險提示：經濟波動超預期；淨息差下行超預期。