智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報表示，中國宏橋(01378)2024年業績表現出色，財務狀況良好，行業前景樂觀，維持該股“買入”評級，目標價從19.60港元上調至20.60港元。

報告指出，中國宏橋2024年實現了顯著的業績增長，淨利潤同比增長95%，達到人民幣223億元，符合公司預期。若剔除可轉換債券的公允價值損失，核心淨利潤更是達到245億元，同比增長114%。

該公司還提議末期股息每股1.02港元，加上中期股息，全年派息率約63% ，按當前股價計算股息率達到誘人的11%。

從各業務板塊來看，鋁合金產品營收增長8%，達到1020億元，銷量增長1.5%，平均售價上升6.6%，單位成本下降3%，推動單位毛利增長51%;氧化鋁部門營收增長41%，至373億元，銷量增長5%，平均售價上漲34%，單位毛利飆升3.2倍;鋁加工產品營收增長35%，爲156億元，銷量增長32%，平均售價上漲2.5%，單位毛利增長76%。

另外，招銀國際上調了中國宏橋2025-2026年的盈利預測，幅度分別爲26%和25%。這主要得益於鋁價上漲(行業供應緊張，產能利用率達98%)以及煤炭價格下降。據估計，鋁價每漲1%，公司盈利提升3%;煤炭價格每降1%，盈利增加0.5%。

總體而言，儘管2024年的高基數可能導致2025年盈利增長放緩，但招銀國際仍維持該股高於平均水平的市盈率倍數，以反映行業適度的上升週期。