來源：@經濟觀察報微博

公司動態 

3月17日，盛業控股集團有限公司（06069.HK，下稱“盛業”）發佈2024年全年業績。公告顯示，截至2024年12月31日，盛業實現主營業務收入及收益約9.19億元（人民幣，單位下同），同比下降約4.6%；實現淨利潤約3.91億元，同比增長約36.9%。尤爲值得關注的是，自2013年成立以來，盛業始終保持穩健的盈利態勢，截至2024年12月31日，已連續11年實現盈利，累計淨利潤突破人民幣23億元。

公司董事會提議，針對2024年12月31日止的財年，向全體普通股股東派發現金股息，每股人民幣0.347元，派息率高達90%。截至目前，盛業已連續7年實施高分紅政策，累計向股東派發現金股息總額達人民幣8億元。公司已承諾2025—2026年度派息率不低於90%，並考慮在2025年度內派發特別股息。

根據公開信息，盛業當前可分派儲備接近20億元。若公司拿出其中30%（約6億元）進行特別派息，疊加2024年已宣佈的3.43億元常規分紅，總派息規模預計達9.43億元。結合當前市值測算，股息率有望接近10%。

盛業在主營業務收入出現下滑的情況下，淨利潤爲何能實現大幅增長？

盛業主營業務收入及收益主要分爲平臺科技服務收入、數字金融解決方案收入和供應鏈資產再融資時確認的收益。截至2024年年末，平臺科技服務收入實現顯著增長，達到3.47億元，同比增長約103.6%。數字金融解決方案收入則出現下滑，從2023年末的7.23億元下降27.8%，至2024年末的5.22億元。在供應鏈資產再融資方面，截至2024年末，確認的收益爲5090萬元，較去年同期的7050萬元下降了27.8%。

盛業財報顯示，主營業務收入及收益減少主要由於無錫國金商業保理有限公司於2024年2月被視作出售的影響，部分被平臺化戰略推動的平臺科技服務業務規模的顯著增長所抵消。

3月18日，盛業首席戰略官原野在業績線上路演中對“增益不增收”現象進行了詳細解讀。他表示，這一現象主要是由於公司收入結構的變化所致。如果公司單純通過自有資金開展業務，其預期收入在扣除融資成本後雖仍可觀，但利潤增長空間有限。然而，公司目前的業務模式已轉向收取科技服務費，費率約爲2%，而非傳統的先收取一定費用再扣除成本的模式。這種業務模式和收入結構的轉變帶來了質的變化：儘管從賬面上看收入有所下滑，但從公司業務規模和客戶數量來看，仍保持高速增長態勢。

近年來，盛業持續推進輕資產運作戰略，加強平臺能力建設，促使中小微企業客戶的供應鏈資金需求更多地通過平臺連接的外部資金合作伙伴得到滿足。截至2024年12月31日，盛業平臺鏈接資金合作方增至163家，同比增長24.4%，資金合作方總額度已超過366億元，同比大幅增加約57.8%。

原野進一步表示，經過數年的轉型，公司平臺化轉型已基本調整到位。目前，盛業持續推進輕資產運作戰略，加強平臺能力建設，促使中小微企業客戶的供應鏈資金週轉和訂單銷售需求，能夠更多地通過平臺連接的外部資金合作伙伴以及產業生態得到滿足。

原野表示未來公司收入有望實現持續增長。首先，盛業在深耕基建工程、醫藥醫療、大宗商品等國家支柱行業的同時，積極佈局電商、機器人、智算服務等戰略性新興產業，潛在的市場規模合計超10萬億元，潛在的客戶數量合計超1000萬家。

其次，從盛業對服務費率趨勢的分析來看，由於未來將新增一些業務板塊，這些新板塊相較於傳統板塊預計將帶來更高的費率。基於此，盛業進行了保守的預估，預計未來的科技服務費率將從目前的平均2%逐步提升至接近2.7%。這一費率的增長預期將成爲公司利潤增長的一個關鍵來源。

此外，公司通過降本增效措施，特別是人工智能技術的應用，實現了顯著的運營優化。在過去三個財年，盛業在人均效能方面取得了顯著成就，人均協助客戶解決資金週轉的規模，以及人均資產管理規模均實現接近300%的增長。

展望2025年，原野預計這些指標將至少再提升50%。隨着公司規模的持續擴大，員工數量無需顯著增加，從而使得固定成本保持穩定。在此基礎上，原野預計公司的利潤增長將更爲顯著；預計未來三年淨利潤的增長率會繼續保持2024年的增速，到2027年淨利潤或接近10億元，這也是管理層制定的業績目標。

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