金吾財訊 | 建銀國際發研報指，綠竹生物(02480)2024年下半年/2024年全年業績超預期，淨虧損同比有所改善。剔除一次性項目，該行對2024年下半年/2024年全年調整後的淨虧損預估爲1.67億元人民幣/5800萬元人民幣，好於該行此前預估的2.82億元人民幣/1.73億元人民幣的虧損，且相比2023年下半年/2023年全年2.23億元人民幣/1.7億元人民幣的虧損，情況也沒有那麼嚴重。業績改善得益於其他收入增加以及運營成本降低，尤其是研發成本的降低。該行指，關鍵產品LZ901可能在2026財年第一季度末獲得國內批准，這比該行此前預計的2025年第三季度末的期限有所推遲。該行現在預計LZ901最早要到2026財年第一季度末才能獲得國內批准（可能在2026財年第二季度末實現商業化），晚於該行此前預計的2025年第三季度末獲批的時間。此外，綠竹生物的K3，即修美樂（Humira）的生物類似藥，鑑於中國大多數生物類似藥很可能很快將被集中採購機構納入按量採購範圍，其在三期試驗期間將不得不推遲研發進度。因此，該行不再預計2025財年K3會帶來收入。基於現金流折現法（DCF）得出的分部加總目標價（TP）從每股30.00港元升至每股31.00港元，以反映該行更低的淨虧損預測。維持跑贏大市評級。