文｜華夏能源網

今年A股主板第一單超級IPO要來了。

華夏能源網（公衆號hxny3060）獲悉，3月14日，深交所官網顯示，華潤新能源控股有限公司（以下簡稱“華潤新能源”）主板IPO申請獲受理。該項目不僅是滬深主板今年受理的首單，還以245億元的預期募資規模，創2022年5月以來的新高。

早在2023年3月22日，華潤電力就公佈了籌劃分拆華潤新能源在A股上市的消息，並於同年6月後獲得上市委員會同意。但隨着2023年8月IPO階段性收緊，華潤電力的上市計劃放緩。如今，在資本市場出現向好苗頭時，華潤電力發起的超級IPO具有很強烈的信號意義。

堪稱”印鈔機“的新能源發電龍頭

華潤新能源是華潤電力(HK:00836)全資子公司，也是華潤電力旗下投資、開發、運營和管理風力、太陽能發電站的唯一平臺。

在行業內，華潤新能源是一家優質新能源發電企業。招股書顯示，公司主要資產已覆蓋國內30個省，發電站遍佈風光資源豐沛區域和消納優勢區域。截至2024年9月30日，公司控股發電項目併網裝機容量爲2820.69萬千瓦。在國有大型發電企業的新能源公司中，華潤新能源裝機規模僅次於華電新能、龍源電力（SZ:001289）和三峽能源（SH:600905）。

華潤新能源在風力發電和太陽能發電領域均具備顯著的市場競爭力。其風力發電項目2,156.64萬千瓦，太陽能發電項目664.05萬千瓦，分別佔到全國市場份額4.50%和0.86%。風力發電以九成左右的佔比爲公司最主要收入來源，太陽能發電收入逐年增長，2024年前三季度營收佔比爲12.62%。

值得一提的是，華潤新能源的風、光發電平均利用小時數顯著高於行業平均水平。2024年1—9月，風力發電項目達到1731小時，而行業平均爲1567小時；太陽能發電項目爲1121小時，行業平均爲959小時。

優秀的市場競爭力，使得華潤新能源業績堪稱“印鈔機”。2021年—2024年前3季度，公司分別實現營業收入171.34億元、181.98億元、205.12億元、171.50億元，實現淨利潤65.76億元、64.58億元、84.59億元、63.49億元，保持了57.68%—62.88%的高毛利率和35.49%—41.24%的高淨利率。

本次IPO，華潤新能源計劃募集資金245億元，主要用於進一步加碼新能源發電項目，具體爲“新能源基地項目”“多能互補一體化項目”“綠色生態發展綜合利用項目”及“融合發展型新能源項目”。

“本次募集資金投資項目將提升公司資產規模，進一步擴大、拓展和延伸公司風電、太陽能發電業務優勢，穩固公司主營業務競爭力。”華潤新能源稱。

新能源企業IPO機會增多

2023年8月27日，證監會發布《統籌一二級市場平衡優化IPO、再融資監管安排》，明確階段性收緊上市公司再融資，嚴格再融資監管。

受政策影響，2024年以來，光伏、風電、儲能等領域多家企業暫停了IPO，僅光伏領域就至少有16家，涉及募資額超過200多億元。其中不乏一道、中潤、潤陽、新特、正泰安能這樣的行業龍頭。原本籌劃分拆上市的天合富家，則乾脆打了“退堂鼓”。

IPO受阻使得許多新能源企業雪上加霜。光伏、儲能、動力電池等新能源企業普遍面臨同質化競爭、價格戰的碾壓，關閉上市融資通道，使得很多企業財務壓力加劇。爲了融資，許多新能源企業不得不轉道香港上市。

最典型的如光伏電池製造商中潤光能。公司2023年5月向深交所創業板提交A股上市申請，擬籌資23億元，在反饋了多輪審覈意見後於2023年12月過會，但一直沒等到證監會的發行批准。3月13日，中潤光能向香港交易所主板提交上市申請，正式轉戰香港。

（部分終止IPO的光伏企業，表格來源：草根光伏）

華潤新能源二百億IPO獲受理，向行業傳遞出資本市場回暖的信號，新能源企業IPO的排隊問題將逐步得到解決。

事實上，近期IPO審覈鬆動傳聞不斷，包括IPO常態化、交易所已經在約各大投行的時間做宣導，科創板門檻適當降低，主板開放消費類等。據中信證券預計，2025年A股市場IPO數量可能提升至150家左右。按照2024年平均每家企業融資6.8億計算，2025年IPO融資規模可能達到1020億。

就在3月11日，中國證監會黨委召開的擴大會議指出，在支持科技創新和新質生產力發展上持續加力。增強制度包容性、適應性，支持優質未盈利科技企業發行上市。結合中國證監會主席吳清3月6日“加快健全專門針對科技企業的支持機制”的公開表態，具有硬科技屬性的新能源企業將從中受益。