金吾財訊 | 天風證券發研報指，盛業(06069)2024年營業收入為9.19億元，按年-4.6%；主要由於無錫國金商業保理有限公司於2024年2月被視作出售的影響，該影響已被平台化戰略推動的平台科技服務業務規模的顯著增長所抵銷；歸母淨利潤為3.80億元，按年+42%。該行認為，公司在24年無錫國金出表的影響下，還能實現42%左右的淨利潤提升，說明公司新的平台化發展戰略已證明成功，未來將繼續長耕在平台化發展戰略的大方向上，實現業績的快速增長。該行表示，在機器人、半導體等領域，公司已與多家頭部創投機構達成合作，擴大「基金+產業+金融」合作網絡，推動「股權投資+供應鏈金融」的合作模式。目前，公司已與頭部人形機器人企業探討產業生態合作，計劃通過供應鏈金融促進量產和提升銷售，進而形成「產業投資—生態服務賦能」的全周期價值鏈，持續釋放產業協同效應，為推動科技創新和產業升級發揮科技金融的核心作用。

該行認為，在未來原有賽道繼續保持快速爬坡的同時，第二增長曲線也有望伴隨已經被驗證過的戰略打法繼續快速複製，兌現業績的快速增長，並實現多分散風險的多業務多賽道良性發展策略。同時公司加大在AI領域的投入，目前已完成從行業數據+IDC+AI應用的AI全鏈條覆蓋，公司將繼續通過深耕產業垂直方向，依託產業大數據實現AI模型的垂類應用落地，並藉助AI的發展，進一步實現業績的快速增長。該行考慮到公司AI技術深入至供應鏈內部，獲客能力與風控能力良好，鏈接資金方與資產方的數量均屢創新高，未來公司業績有望繼續取得增長。該行將FY2025-FY2026公司收入預測由10.85/13.31億元調整為11.11/13.46億元，歸母淨利潤預測由為4.59/6.38億元調整為4.98/6.53億元。新增FY2027公司收入預測為16.15億元；歸母淨利潤預測為8.36億元。該行給予公司2025年27.5倍PE，對應市值136.95億元，目標股價為15.03港元，維持「買入」評級。