金吾財訊 | 黃金股延續升勢，截至發稿，招金礦業(01818)漲2.50%，山東黃金(01787)漲1.66%，紫金礦業(02899)漲1.46%，潼關黃金(00340)漲1.19%。消息面上，中信證券表示，2025年初以來，國內金企股價明顯跑輸金價，該行認為主要原因有；1)黃金企業的業績擾動，主要表現為2023年以來業績預期的持續下修；2)本輪金價上漲主要來自美國關稅政策引發的避險情緒和交易因素，市場對後市金價上漲的持續性存疑，「畏高」情緒突出。該行預計金企業績兌現度提升以及金價高位的持續性得到驗證將成為黃金股補漲的核心邏輯。該行預計2025年金價將繼續受益於以下因素：1)全球流動性整體寬鬆以及美國的滯脹擔憂；2)黃金ETF加速流入；3)美元信用趨弱的長期邏輯下，全球央行購金有望維持高位。金融屬性與貨幣屬性共振，支撐金價高位運行。該行預計2025年金價運行區間為2700-3200美元/盎司。隨着金價高位運行的持續性被市場認可，金礦企業股價的補漲邏輯或將兌現。