持續高端化的前景好於主要競爭對手，維持“買入”評級：華潤啤酒2024年銷量跌幅(下降2.5%)小於主要的競爭對手，且是爲數不多啤酒銷售單價保持正增長(上升1.5%)的啤酒企業。華潤啤酒2024年全年淨利潤低於市場預期主要是因爲銷售費用前置所導致的，但這也給公司2025年利潤率回升打下了基礎。公司披露2025年前兩個月的啤酒銷量錄得同比個位數增長，且EBIT增速快於收入增長。考慮到1-2月的高基數，...
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