聯儲局暫停這一緊縮行動可能提供市場渴望的鴿派信號......

金融市場不僅關注聯儲局在週三對未來利率路徑的表態，還對聯儲局正在進行的資產負債表縮減政策（即「量化緊縮」，簡稱QT）的變化保持警惕。

在新冠疫情危機期間，為了支撐金融市場，聯儲局購買了數萬億美元的資產，其資產負債表規模一度膨脹至近9萬億美元的創紀錄水平，之後聯儲局便開始緩慢縮減資產負債表。

由於量化緊縮政策的實施，聯儲局的資產負債表規模已降至6.8萬億美元。

目前，聯儲局每月允許價值250億美元的美國國債到期不續，還允許350億美元的抵押貸款支持證券（MBS）從其賬面上移除。不過，經濟學家表示，實際上每月只有約150億美元的MBS從資產負債表上流出。

去年，聯儲局放緩了資產購買的速度。官員們將當前資產負債表縮減的速度比作渡輪靠岸時逐漸減速的過程。

在1月份會議的紀要中，聯儲局官員指出，他們正在考慮暫停或放緩資產負債表的縮減，直到國會提高債務上限。

美國財政部為了將債務維持在債務上限以下所採取的非常規措施，以及這些措施最終的解除，都可能會給資金市場帶來波動。

本月早些時候，紐約聯儲主席威廉姆斯表示，暫停或放緩資產負債表的縮減是因為「聯儲局不希望意外地讓銀行準備金降至低於我們預期的水平」，那樣可能會導致市場混亂。

對於本週聯儲局會議上關於資產負債表的決策，懸念在於市場並沒有真正達成共識。

萊特森ICAP公司的首席經濟學家盧·克蘭德爾（Lou Crandall）表示，他不確定聯儲局是否會決定放緩資產負債表縮減的速度。他指出，克利夫蘭聯儲主席哈馬克曾建議，聯儲局可以通過短期注入儲備金來應對市場出現的任何壓力跡象。

克蘭德爾在給客戶的一份報告中稱：「我們仍然認為，市場低估了聯儲局的量化緊縮政策在未來幾個季度可能持續的時間。」

根據聯儲局1月份的最新調查，華爾街的公司認為聯儲局將在今年年中結束資產負債表的縮減。

瑞穗證券（MizuhoSecurities）的首席經濟學家史蒂文·裏奇烏託（StevenRicchiuto）希望聯儲局在週三徹底終止量化緊縮政策。

他說：「在經濟沒有足夠的流動性來維持儲備金市場的平穩運行之前，結束量化緊縮政策是有意義的。」

2019年，當聯儲局首次嘗試量化緊縮政策時，由於貨幣市場利率因被認為缺乏流動性而大幅飆升，聯儲局不得不改變政策方向。

許多經濟學家認為，這次聯儲局會採取更為微妙的政策。

德意志銀行的美國首席經濟學家馬修·盧澤蒂（Matthew Luzzetti）表示，他認為聯儲局會暫停資產負債表的縮減，但會將其描述為一項技術性舉措。盧澤蒂稱，聯儲局主席鮑威爾將表明，一旦債務上限問題得到解決，聯儲局打算重新啓動該計劃。

RSM公司的首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯（Joe Brusuelas）則認為，聯儲局在5月初的下一次會議之前不會宣佈就縮減資產負債表的計劃做出任何調整。