智通財經APP獲悉，Lululemon Athletica(LULU.US)將於美東時間3月27日(週四)公佈第四季度業績。分析師預計Lululemon Q4營收爲35.9億美元，同比增長12%，略高於公司指引區間的高端，這一強勁增長在很大程度上得益於該財季多出一週的時間;調整後每股收益預計達到5.86美元，同比增長11%。

Q4財報來襲！哪些主題值得關注?

Lululemon盈利長期以來一直超出市場預期，因此，獨立研究公司DM Martins Research創始人Daniel Martins認爲，第四季度的業績對該投資主題影響不大。相反，此次報告將圍繞幾個關鍵話題展開，最重要的可能是2025財年的展望。

Lululemon承諾到2026年實現125億美元的營收。今年的指引可能有助於增強人們對這一目標的信心，也可能引發質疑。

同店銷售額也備受關注。目前，Lululemon的門店數量增加了近10%，這有助於提高其營收。但由於美洲地區的同店銷售額下降了2%，其中美國市場的表現可能更糟，投資者可能會希望該公司在更大、更成熟的市場的銷售額能有更好的消息。

投資者也將關注宏觀環境對Lululemon運營的影響，無論是在採購方面還是在需求方面。

據悉，Lululemon的供應鏈分佈在許多國家，尤其是在亞洲。因此，Martins預計貿易戰不會對公司供應鏈造成重大影響。然而，有足夠多的證據表明，消費者最近可能對可自由支配的支出更加謹慎。2025年業績指引應該反映管理團隊對當前宏觀經濟形勢的看法，Martins認爲指引可能偏保守。

從成長股轉向價值股

股價表現方面，在過去的12到18個月裏，Lululemon的股價走勢與長期每股收益增長預期保持一致。這清楚地表明，該股仍受到該公司增長前景的驅動，而該公司的增長前景最近受到了考驗。

繼去年下跌25%之後，Lululemon今年以來股價下跌了16%。

去年此時，長期每股收益增長預期超過20%，但預期已幾乎減半。預期市盈率也從25倍左右降至目前的19.5倍。Martins認爲，Lululemon正處於從成長型股票到價值型股票的過渡階段。

這對Lululemon投資者來說不是什麼好消息。市場似乎對Lululemon抱有與該公司鼎盛時期一樣的期望。然而，鑑於該公司目前的規模以及其主要地理市場的成熟跡象，利潤持續增長20%至30%的預期越來越難以實現。

一旦估值降低到足以吸引價值投資者，敘事可能會發生改變。Martins擔心該股可能面臨進一步調整的風險，直到它開始看起來更像一隻價值型股票。

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