金吾財訊 | 招商證券發布研報指出，高偉電子 2024 年業績超預期，後攝業務放量成為增長主引擎。2024 全年公司實現收入 24.94 億元，按年大幅增長 169%；歸母淨利潤達 1.19 億元，按年增長 156%。僅看 2024 年下半年，收入為 18.96 億元，按年增長 242%、按月增長 218%；歸母淨利潤 1.03 億元，按年增長 261%、按月增長 544%。業績高增長主要得益於後攝業務進入放量周期。2024 年下半年，公司成功進軍 iPhone 新機超廣角、潛望式兩顆後攝，且佔據可觀份額。同時，激光雷達下游需求增長迅猛，隨着智能駕駛的普及，公司也從中受益。後攝業務起量後，公司盈利能力顯著改善，2024 全年淨利率為 4.8%，其中 2024 年下半年淨利率 5.4%，按月提升 2.5 個百分點、按年提升 0.2 個百分點。這是因為前期投入的廠房設備、銷售、行政、研發費用以及孖展成本，隨着後攝收入增加得到有效攤薄。展望未來，蘋果手機和可穿戴設備的光學升級以及高偉電子的份額提升，將驅動公司新一輪高成長。2025 年上半年，後攝新業務將繼續為業績提供強勁支撐。2025 年下半年，iPhone 17 新機有望在超廣角及潛望光學方面創新。未來幾年，蘋果光學還有玻塑混合、可變光圈、潛望新方案等衆多看點。並且，AI 將賦能 TWS、眼鏡等產品光學升級，蘋果攝像模組市場規模有望高達 200 多億美元。高偉電子有望切入主攝、AI 穿戴光學市場，進一步提升市場份額，帶來數倍業績增長彈性。此外，高偉電子積極佈局 AR/VR、智能駕駛、機器人等新業務。在 AR/VR 領域，參與蘋果創新，佈局 MicroLED 顯示技術及相關元件；智能駕駛業務過去兩年增長迅速，與速騰深度合作提供激光雷達模組業務；憑藉在光學攝像頭模組、激光雷達領域的積累，佈局機器人業務，打開了長期成長空間。基於上述因素，招商證券維持高偉電子 「強烈推薦」 投資評級，並上調其 2024 - 2026 年營收和歸母淨利潤預測。