智通財經APP獲悉，花旗發布研報，維持中國宏橋(01378)為其首選股，目標價從15港元上調至21港元，評級為「買入」。該行指出，鋁行業因產能限制，周期性減弱，利潤率有望長期維持高位，中國宏橋有望從中受益。

花旗認為，鋁行業的周期性減弱主要由於供應增量有限，且中國實施了產能上限政策。由於高能耗和碳達峯政策的影響，預計未來幾年中國的鋁產能上限政策將持續。截至2025年2月底，中國鋁總產能為4467萬噸，運營產能為4362萬噸，運營率高達97.6%。考慮到增量產能有限且運營率已處於高位，預計未來鋁供應將保持緊張，支撐鋁價長期保持高位。

該行還表示，海外鋁產能增長保持緩慢，儘管中國企業在東南亞宣佈了一些鋁產能計劃，但由於基礎設施不足以及中國政府禁止在海外建設火電廠，預計這些項目的進展將較為緩慢。花旗大宗商品團隊預計，2026年和2027年全球鋁市場將分別出現22.9萬噸和30.6萬噸的缺口，這將進一步推高鋁價。

從中國宏橋自身來看，鋁行業利潤率的長期走高將支撐其盈利，預計從2026年起，西芒杜項目將為其淨利潤做出貢獻。此外，考慮到鋁價上漲和氧化鋁價格預測下調，花旗上調了中國宏橋2025年和2026年的盈利預測，分別上調3%和1%，至225億元和250億元，並引入了2027年的盈利預測，預計為265億元。

花旗補充道，中國宏橋的股息收益率約為10%，具有吸引力，且其強勁的現金流將支持公司在2025年至2026年期間償還約100億元的債務，同時保持高股息支付率。

花旗銀行對中國宏橋的前景持樂觀態度，認為其將受益於鋁價長期高位的趨勢，並通過垂直整合的業務模式保持成本優勢。隨着鋁價的上漲和氧化鋁價格的下降，中國宏橋的盈利能力有望進一步提升。