文｜李振興

3月21日，華潤飲料發佈了IPO後的首份年報。整體業績實現增長，但在農夫山泉受到巨大輿論衝擊下，華潤飲料旗下怡寶飲用水本該獲得更大空間的發展，怡寶飲用水收入卻僅爲121.24億元，同比下滑2.59%，甚至主打產品小規格瓶裝水（<1L）收入降幅達8.9%。

這或輿農夫山泉推出綠瓶水，並以低價衝擊力怡寶飲用水的市場。更重要的是，消費者對純淨水和礦泉水的認知更加明確。

2024年財報數據顯示，華潤飲料實現營業收入135.21億元，同比僅增長0.05%；公司擁有人應占年內利潤16.37億元，同比增長23.12%。飲料業務2024年實現銷售收入13.97億元，較2023年的10.68億元同比增長30.8%，在總收入中的佔比爲爲10.3%。

2018年，華潤飲料曾喊出：“怡寶因‘水’而成名，隨着消費升級，一瓶普通的瓶裝水已不能滿足消費市場需求，‘水’和‘飲料’兩條腿走路成爲華潤怡寶‘十三五’期間的突破重點。”

但7年過去了，華潤飲料依然是“跛腳前進”。這幾年，元氣森林從成立到成爲氣泡水的標誌品牌，2024年在氣泡水、電解質水以及茶飲和自在水都有很大的突破，標誌性產品也被消費者熟知，如冰茶和紅棗枸杞水等等。大窯從內蒙以及東北三省走向了華北、華中，華東和西南，並向華南推進，年收入也數十億元。東鵬飲料也實現了IPO，並且成爲能量飲料銷量最大的企業，收入已經超過華潤飲料達158億元。

華潤飲料這七年做了什麼？

華潤飲料的飲料業務也覆蓋這些品類。茶飲料涵蓋“至本清潤”草本植物飲料、“佐味茶事”無糖茶飲料以及“願事之茗”“午後奶茶”奶茶飲料四大品牌。其中，“至本清潤”菊花茶還在菊花茶細分市場中佔據市場第一的位置。

華潤飲料旗下還包括“假日系列”“蜜水系列”果汁飲料，以及運動飲料“魔力”和咖啡飲品“火咖”等。

不過，一個東鵬旗下的推出三年的“補水啦”15億元的收入，就超過了華潤飲料所有飲料收入的總和。

值得注意的是，華潤飲料健康的“腿”在2024年也走不動了。包裝飲用水業務收入爲121.24億元，同比下滑2.59%。其中小規格瓶裝水（<1L）收入從77.16億元降至70.28億元，降幅達8.9%。

這一下滑與消費增速放緩、極端天氣頻發等宏觀因素密切相關，但農夫山泉綠瓶水的推出可能進一步加劇了市場競爭壓力。

2024年，農夫山泉推出了綠瓶純淨水（550ml）定價9.9元/12瓶（約0.83元/瓶），直接對標怡寶、娃哈哈等品牌的1元/瓶主流價格帶。其通過低價策略快速鋪貨，10天內覆蓋全國終端，意圖以“價格戰”搶佔市場份額。這一策略導致小規格純淨水市場價格競爭加劇，怡寶被迫跟進促銷，進一步壓縮利潤空間。

光大證券數據，2024年綠瓶水推出後，農夫山泉通過“田忌賽馬”策略，以低價產品牽制怡寶主力市場，其綠瓶水市場份額從0快速提升至9%。儘管怡寶通過推出6L/12.8L大包裝水（家庭場景）和高端“怡寶露”礦泉水（禮贈場景）進行差異化應對，但小規格產品仍面臨直接衝擊。

數據顯示，農夫山泉綠瓶水於2024年4月推出，而華潤怡寶小規格水收入從2024年第二季度開始顯著下滑，其Q2同比降5.2%，Q3降8.6%。兩者時間上的高度關聯表明，綠瓶水可能加速了怡寶市場份額的流失。

不過，華潤飲料也在“向上走”，2024年華潤飲料推出“本優”天然水，迎合消費者對礦泉水的需求，銷量同比增超100%。另外，華潤飲料還推出了高端“怡寶露”礦泉水，但小規格水收入佔比仍從57.1%降至52%。相比之下，農夫山泉通過綠瓶水搶佔的9%市場份額中，約60%來自怡寶和娃哈哈的存量客戶。

雖然農夫山泉綠瓶水的推出並非怡寶水下滑的的唯一因素，但影響機制體現在價格戰對利潤的擠壓、市場份額的直接爭奪以及消費者心智的分流。未來，包裝水企業需在堅守產品品質的同時，通過場景細分和高端化突破同質化競爭，方能在行業洗牌中佔據主動。

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