智通財經APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)年初至今交付量顯著低於預期，大摩對其2025財年交付量的預測從同比增長8%下調至同比下降10%，該行維持其“增持”評級，並將目標價從430美元降至410美元。

隨着特斯拉從“電動汽車1.0”邁向“AI 2.0”，該行重申其爲“首選股票”。

儘管特斯拉年初至今的汽車交付量大多低於預期，但這並未對大摩的投資論點產生實質性影響。該行下調了特斯拉第一季度及全年的汽車交付量預測，主要原因是市場競爭加劇、產品線老化以及消費者因品牌負面情緒和即將推出的新產品而持觀望態度。

大摩將2025年交付量預測從192.4萬輛（同比增長7.5%）下調至161.5萬輛（同比下降9.8%），並將2030年交付量預測從520萬輛下調至470萬輛。

大摩與投資者的交流及近期調查顯示，投資者開始預期年度交付量同比下降（21%的投資者預計交付量同比下降超過10%），這與1月份的樂觀情緒形成鮮明對比。交付量增速放緩降低了核心汽車業務對我們下調後的目標價的貢獻（目前佔410美元目標價的不到20%），並導致網絡服務估值下調（佔410美元目標價的161美元），原因是特斯拉汽車保有量減少，影響了高利潤的重複性服務的附加價值。

巴克萊也預計其第一季度交付量約35萬輛（同比下降10%），顯著低於市場預期的40萬輛。該行認爲鑑於本季度迄今的疲軟數據，投資者預期已調整至該區間。

巴克萊重申對特斯拉(TSLA.US)“持股觀望”評級，最新目標價爲325美元。該行指出，管理層在第四季度財報電話會中已預警交付量下降，明確指出“因全球Model Y生產切換導致的數週產能損失”。雖然1-2月數據疲軟主要受停產影響，但3月的交付節奏可能被視爲全年預測的更準確起點。

考慮到目前爲止發佈的消息有限，巴克萊認爲在第二季度末，特斯拉計劃在25年下半年推出一款更實惠的車型，這可能會成爲下半年銷量增長的催化劑，並推動特斯拉交付實現全年增長。