金吾財訊 | 港股大盤午後反彈，三大指數全天探底回升，截至收盤，恒指漲0.91%，恆科指漲1.72%，國企指漲1.24%。藍籌中，海爾智家(06690)跌6.02%，紫金礦業(02899)漲4.98%，小米集團-W(01810)漲4.2%，長和(00001)漲4.16%，理想汽車(02015)漲3.85%；新東方(09901)跌7.23%，國藥控股(01099)跌3.1%，中國聯通(00762)跌2.46%，周大福(01929)跌2.16%，中石化(00386)跌2.12%。板塊方面，煤炭股多數上漲，安域亞洲(00645)漲7.31%，綠領控股(00061)漲5.33%，中國秦發(00866)漲4.55%，中國神華(01088)漲3.03%，南南資源(01229)漲2.08%。開源證券指出，3月兩會召開之後，無論動力煤還是煉焦煤價格均處於低位，隨着供需基本面的持續改善，兩類煤種有望企穩反彈，其中動力煤存在區間內彈性而煉焦煤是完全彈性；當前宏觀政策已表現力度很大，市場更期待政策落地後反映在需求上的真實效果，2025年“兩會”之後，政策方案落實以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價格均有望體現出向上趨勢，煤炭股週期屬性將顯現。華福證券指出，節後煤礦復產加速，供給釋放加快，供暖需求逐步退出且非電覆產進度一般，淡季庫存累積下煤價持續回調，但已進入底部區域。在宏觀經濟偏弱、水電顯著增多、新能源高速發展及進口煤延續增長的壓力測試下，該行仍看好煤價後續維持高位震盪，煤企利潤可持續性強，在經歷資產負債表優化後煤企現金流或具有比較優勢。機器人概念普遍走高，越疆(02432)漲6.64%，盛業(06069)漲,5.57%，小米集團-W漲4.2%，美的集團(00300)漲3.38%、金力永磁(06680)漲2.87%。天風證券發研指，全球首個人形機器人半程馬拉松賽將於4月13日在北京亦莊半程馬拉松賽期間舉行。人形機器人將首次在單獨賽道上與運動員從起點同時鳴槍起跑，共跑同一路線。作爲結構要求，本次參賽機器人需具備人形外觀，可實現雙足行走或奔跑動作。賽事開創了人形機器人與人類同場競技的先河，對未來人形機器人深度融入社會生產生活有示範性意義。本次人形機器人半程馬拉松賽是北京市打造的機器人應用示範工程，將充分展示北京人形機器人技術能力和應用前景，是北京市未來產業的標誌性成果。該行認爲，北京亦莊在機器人產業發展上的長遠規劃和戰略佈局，將爲國內機器人產業的可持續發展奠定基礎，給其他城市提供了產業發展範本。太平洋證券報告指出，3月21日，界面新聞發佈宇樹王興興採訪視頻就曾表示：“目前人形機器人在硬件方面相對好解決，真正難的還是高智能的通用型的機器人大模型”。因此，大模型是推動人形機器人邁向通用人工智能的關鍵因素，其出現能夠讓機器人大腦顯著進化，大大提升了機器人的通用性和泛化性。該行認爲，大模型爲人形機器人發展提供了強大助力，隨着國內外更多企業紛紛發力，今年有望期待更多大模型的發佈，同時也會加速人形機器人的產業化進程，繼續看好人形機器人產業鏈投資機會。個股方面，阿里巴巴(09988)收漲1.61%。消息面上，3月13日，阿里巴巴宣佈推出AI旗艦應用——新夸克。新夸克基於阿里通義領先的推理及多模態大模型，全面升級爲一個無邊界的“AI超級框”，爲2億用戶帶來全新體驗。阿里巴巴表示，未來通義系列模型的最新成果都將第一時間接入夸克。華創證券指出，夸克通過"All in One"設計理念與場景化深耕，成功將 AI 能力轉化爲普適性生產力工具。其年輕化用戶基礎、無廣告體驗及多模態創造力，不僅滿足了當下效率需求，更爲未來人機協作模式提供了全新範本。隨着阿里巴巴對AI領域在基礎設施建設、大模型研發、應用佈局的持續加碼，夸克有望成爲國民級的“AI 超級入口”。另外消息，近日，螞蟻集團Ling團隊發表了一篇技術成果論文。論文顯示，螞蟻集團推出了兩款不同規模的MoE大語言模型——百靈輕量版（Ling-Lite）與百靈增強版（Ling-Plus），前者參數規模爲168億（激活參數27.5億），Plus基座模型參數規模高達2900億（激活參數288億），兩者性能均達到行業領先水平。貝克微(02149)收漲14.61%。招銀國際近日研報指，公司2024年收入同比增長25%至5.79億元人民幣，低於該行預期的11%。淨利潤同比大增52%至1.67億元人民幣，超出該行預期的14%。毛利率同比下降2.4個百分點至53%，由於存貨跌價準備影響。剔除此影響後，管理層表示全年毛利率基本保持穩定。鑑於庫存調整週期延長，該行將FY25/26E收入預測下調14%/18%。毛利率預計在預測期內維持在53%-54%區間。得益於成本優化，該行將FY25淨利潤小幅上調3%至2.17億元；FY26淨利潤因銷售預期下調至2.85億元。該行指，公司持續專注工業級模擬芯片這一細分市場，需求多元且長尾化，同時競爭相對較小（對比消費類模擬芯片市場）。該行預計2025-2027年公司收入將保持27%-33%的年增長，淨利率穩定在約28%。重申“買入”評級，目標價上調至69.5港元，對應2025年18倍P/E。渣打北亞區投資總監鄭子豐估計，從現時至4月初整個環球股市可能陷入動盪期。基於關稅風險提高，美元跌幅有限，資金未必會再大幅流向非美市場，市場可能更重視均衡的配置，而港股經過一段時間大升後，已步入整固期。鄭子豐對中國股票的看法仍爲“中性”，建議可從兩方向加倉，一是恒生科技指數成分股，料電商、軟硬件行業可不同程度受惠DeepSeek及AI廣泛的應用的年代，隨大型科網股大力投資AI，這提升該行對中概股在AI領域可以得益的信心；二是防禦性較高的高息非銀國企H股，並建議可趁整固期配置，當市場步入動盪的階段，高息股可給予較大投資信心，而且，國企正陸續公佈業績，料業績不會太差。