金吾財訊 | 建銀國際發研報指，中聯重科(01157)2024年第四季度表現疲軟，營收同比下降4%，至110億元人民幣，其中海外銷售額增長18%，達到57億元人民幣，而中國國內銷售額下降20%，至54億元人民幣，不過這一表現好於2024年第三季度37%的降幅。由於業務組合優化，毛利率提高了0.6個百分點。受外匯損失以及本季度缺乏收益的拖累，公司淨利潤縮水41%，至3.81億元人民幣。該行指，受國內需求疲軟的影響，主要是與房地產相關的投資需求疲軟，中聯重科2024年下半年營收同比下降9%。混凝土機械、起重機械和土方機械的銷售額分別下降了6%、30%和15%。全年來看，農業機械銷售額同比飆升133%，達到23億元人民幣。對於2025年，該行預計在中央政府的財政和貨幣刺激措施以及機械更新換代週期的自然推進作用下，國內需求將停止下滑。該行預計海外市場將實現15%左右的增長，新興市場將成爲主要的需求驅動力。該行將2025年至2026年的盈利預測下調了5%至0%，並引入了2027年的盈利預測。在將預測基準切換至2025年至2026年後，該行將目標價從6.90港元上調至7.30港元。維持“跑贏大市”評級。