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　　在全球鋰價持續探底的衝擊下，天齊鋰業交出歷史最差成績單。公司2024年年報顯示，全年營業收入130.63億元，同比暴跌67.75%；歸母淨利潤虧損79.05億元，同比擴大208.32%，創上市以來最大虧損。這份年報揭示了在鋰價大幅調整的週期中，資源巨頭面臨的多重風險。

　　價格坍塌重擊業績 庫存減值壓力凸顯

　　2024年鋰化工產品價格遭遇“雪崩式”下跌。據年報披露，電池級碳酸鋰現貨均價從年初的11萬元/噸跌至年末的7萬元/噸，全年跌幅達36%。

　　價格暴跌直接衝擊公司核心業務：鋰礦銷售收入同比下滑81.7%至49.78億元，鋰化合物收入下降39.2%至80.75億元。

　　更嚴峻的是，公司計提資產減值損失21.14億元，其中8.29億元爲澳大利亞二期氫氧化鋰項目終止帶來的在建工程減值，另有12.85億元存貨跌價損失，反映出高價庫存難以消化的困境。

　　產能擴張遭遇價格寒冬 澳洲項目成負擔

　　在產能佈局上，天齊鋰業面臨“投產即虧損”的尷尬局面。

　　年報顯示，格林布什鋰精礦年產能已提升至162萬噸，2024年產量141萬噸，但化學級鋰精礦售價同比下降62%至約700美元/噸。

　　更值得關注的是，澳大利亞奎納納氫氧化鋰工廠一期項目雖完成技改，但受制於市場需求，全年產能利用率不足60%。而投資超14億元的二期項目因“不具備經濟性”終止，前期投入轉化爲沉沒成本，凸顯海外擴張風險。

　　毛利率“雙殺” 成本錯配侵蝕利潤

　　價格下行週期中，公司遭遇“成本剛性”與“售價彈性”的雙向擠壓。鋰礦採選業務毛利率從2023年的90.44%驟降至63.71%，鋰化合物毛利率更是腰斬至35.21%。

　　這種壓力源於鋰精礦定價機制：公司向控股子公司泰利森採購的鋰精礦採用“月度定價+主流報價均值折扣”模式，在鋰價快速下跌時形成高價原料與低價成品的剪刀差。數據顯示，2024年鋰化合物營業成本同比激增50.51%，遠超收入降幅。

　　匯兌損失激增 短債壓力攀升

　　償債能力指標亮起紅燈。截至2024年末，公司貨幣資金減少40%至57.67億元，而短期借款增長289%至13.14億元，一年內到期非流動負債達28.75億元。

　　受澳元、美元匯率波動影響，財務費用暴增55倍至8.99億元，其中匯兌損失佔比超90%。儘管資產負債率維持在61%，但流動比率從2.38降至1.52，短期償債能力明顯削弱。

　　行業寒冬持續 資源龍頭如何破局？

　　當前鋰價已跌破部分雲母提鋰企業成本線，但天齊鋰業高管在業績說明會中坦言：“行業出清需要時間，2025年供需矛盾仍存”。

　　面對挑戰，公司採取三大應對措施，包括放緩雅江措拉鋰礦建設，聚焦格林布什降本；推動奎納納工廠客戶認證，加速產能釋放；拓展固態電池材料研發，已建成硫化鋰中試線。

　　不過，分析師指出，若鋰價長期低於8萬美元/噸，公司資源成本優勢或被削弱，產能消化與債務管理將成爲關鍵考驗。

　　在新能源產業鏈估值重構的當下，天齊鋰業的這份年報爲行業敲響警鐘——資源稟賦不再等同於盈利保障，如何平衡產能擴張與市場波動，將成爲鋰電巨頭穿越週期的必修課。

　　注：本文創作藉助AI工具收集整理市場數據和行業信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。

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責任編輯：丁昊