原奶行業何時能迎來春天？

日前，現代牧業（1117.HK）披露2024年財報。數據顯示，該公司實現收入132.54億元，同比減少1.5%；本公司擁有人應占虧損爲14.17億元。

現代牧業指出，年內主動加大了戰略淘汰低產低效牛隻數量以改善牛羣結構，受到淘汰牛市場售價及原料奶市場售價下降影響，乳牛公平值重估錄得較大損失。該公司乳牛公平值變動減乳牛出售成本所產生的虧損爲28.63億元，同比增加123.6%。

無獨有偶，另一頭部原奶企業澳亞集團預計2024年錄得綜合虧損淨額約11.7億元至13.8億元。其預期虧損原因也是其他生物資產公允價值減銷售成本變動的虧損增加，增加主要歸因於原料奶及淘汰牛售價下降。

回顧過去這一年，我國奶業面臨嚴峻挑戰，由於原料奶價格下跌、消費需求低迷、產量相對過剩、牛肉價格走低等原因，導致奶牛養殖和乳品加工企業效益下滑。

具體在生鮮乳價格上，現已連續三年下降。現代牧業指出，雖然玉米、豆粕等飼料價格全年均價平均下降14.8%和21.3%，一定程度上緩解了奶牛養殖的成本壓力，但由於原料奶價格持續低迷，奶牛養殖的經濟效益仍然處於較低水平。

2024年，現代牧業原料奶總銷量約爲289.3萬噸，同比增加13.6%。但是，原料奶平均售價爲3.61元/公斤，同比下降10.4%。兩者一增一減，導致該公司原料奶業務銷售總收入僅同比增長1.9%至104.5億元。

針對市場普遍關注的奶價問題，以及目前行業出現相對過剩的情況，現代牧業總裁孫玉剛在業績會上表示，由於牧業板塊大幅虧損，整個行業正積極去產能，預計2025年上半年去產能力度將進一步加大。

“支撐國內奶價回暖的因素有多個方面：國際奶價持續高位運行，爲國內奶價提供了外部支撐；國內原奶產量和存欄量雙雙下降，逐步緩解了供給過剩的壓力；國家出臺了一系列促進乳製品消費的政策正在逐步落地生效，同時中國乳製品出口也在增長，積極拓展海外市場，有望拉動國內原奶需求增長。綜合來看，我們對未來奶價走勢謹慎樂觀，相信隨着市場供需關係逐步改善，奶價將逐步企穩回升。”孫玉剛進一步指出。

截至目前，原奶價格依舊走低。農業農村部數據顯示，3月第3周，內蒙古、河北等10個主產省份生鮮乳平均價格3.09元/公斤，比前一週上漲0.3%，同比下跌12.5%。