金吾財訊 | 港股三大指數早盤表現疲軟，截至午間收盤，恒指跌0.89%，國企指跌1.1%，恆科指跌1.68%。藍籌中，海爾智家(06690)跌7.12%，聯想集團(00992)跌4.75%，中升控股(00881)跌3.98%，信義玻璃(00868)跌3.86%，海底撈(06862)跌3.64%；漲幅方面，翰森製藥(03692)漲4.97%，李寧(02331)漲2.81%，石藥集團(01093)漲2.64%，周大福(01929)漲1.88%，康師傅控股(00322)漲1.59%。部分內房和物管股上行，中國金茂(00817)漲4.27%，碧桂園(02007)漲1.08%，時代鄰里(09928)漲6.17%，碧桂園服務(06098)漲4.64%。中銀證券報告指出，當前房地產“止跌回穩”主基調不變，提振需求是首要任務，從高頻數據來看，目前市場仍然維持緩慢復甦的勢頭。後續的市場修復能否得到鞏固，一方面依賴於需求端寬鬆政策的進一步擴底，另一方面，貨幣化舊改和收儲進度也將繼續成爲 2025 年的重要主線。該行指，從標的來看，一方面，流動性安全、重倉高能級城市、產品力突出的房企或更具備α屬性；另一方面，得益於化債、政策紓困、銷售改善等多重邏輯下的困境反轉的標的或具備更大的估值修復彈性。創新藥普遍拉昇，樂普生物(02157)漲18.71%，再鼎醫藥(09688)漲11.71%，復宏漢霖(02696)漲5.97%，君實生物(01877)漲6.56%，信達生物(01801)漲2.07%，中國生物製藥(01177)漲1.37%。2025年以來，創新藥企license out(許可輸出)交易依舊持續火熱，有數據顯示，僅開年前兩個月，中國創新藥BD(商務拓展)項目已達16項，合作領域從腫瘤延伸至自免等新興方向。中信建投研報稱，在政策上，集採與醫保談判常態化，商保帶來潛在增量，對創新藥的支持力度有望進一步增加。在技術上，全球ADC藥物2023年銷售額達104億美元，中國相關公司加速ADC佈局與推進，逐漸迎來收穫期；GLP-1減重賽道發展成熟，競爭從單一減重升級到多重獲益，新靶點存在潛在出海機會；IO多抗賽道AK112率先實現突破，TCE技術從血液瘤走向實體瘤和自免。個股方面，恒大汽車(00708)漲34.69%。消息面上，據聯交所披露，中國恒大(03333)週一(24日)出售恒大汽車464.45萬股，平均每股作價0.1202元，套現55.83萬元，持股量由58.01%降至57.96%。市場人士指出，此次恒大減持恆汽股份或因觸及持股比例變動的強制披露標準，但回溯至去年中期財報披露時，恒大曾持有恆汽63.48億股。經測算，過去九個月內其已累計減持約6264.45萬股。市場據此推測，恆汽股權結構的潛在調整可能爲第三方接盤創造機會。蔚來(09866)跌7.83%。公司公佈，以每股配售股份的發行價格29.46元發行1.368億股A類普通股，集資40.3億元，配股價格比昨天收報32.55元折讓約9.5%。蔚來計劃將配股所得款項淨額用於研發智能電動汽車技術及新產品、進一步強化資產負債表以及一般企業用途。據公告指，配售股份透過離岸交易面向非美國人士發行，預期於4月7日或前後完成股權配售，惟須達成慣例交割條件。摩根士丹利亞洲、UBS AG Hong Kong Branch、中國國際金融香港證券及德意志銀行香港分行已獲委任爲配售代理。中泰國際表示，隨着港股及離岸中資股的估值已大幅修復，疊加近期MSCI中國指數的盈利增長被小幅下修，同期MSCI日本及印度指數的盈利預測則被上修，不排除部分交易性外資重新迴流印度及日本市場。從近兩週的表現看，MSCI日本及印度指數的確較MSCI中國理想。總的來說，該行維持短期內對港股謹慎的看法，認爲港股暫時缺少向上突破的催化劑，較大機會在高臺區間震盪，消化估值。傾向看好高股息的央國企以及增長穩健的部分必選消費，部分業績優秀、盈利預測獲上修、估值偏低的生物醫藥亦有參與的機會。