金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)延續上漲勢頭，截止發稿，漲9.59%，報154.2港元，成交額19.28億港元。中金發布研報稱，考慮到泡泡瑪特國內、北美市場熱度走高，利潤率超預期，上調25年經調淨利潤預測26%至58.2億元，同時引入26年預測73.3億元，當前對應25/26年31/24倍經調整P/E。該行維持跑贏行業評級，考慮到估值切換至25年，業績增速上調支撐P/E中樞，及港股新消費板塊估值上行，上調目標價79%至170港元，對應25/26年37/29倍經調整P/E。海外業務方面，該行預計積木、飾品、樂園等多元品類有望為後續的成長貢獻持續動能；此外，公司計劃於25年暑期逐步推出Labubu、星星人等IP動畫短片，該行認為有望進一步豐富IP形象。邊際上，該行跟蹤1-2月國內同店增速在雙位數水平，美國月銷持續強勁，公司指引1Q25整體業績增速翻倍，該行看好公司2025保持強勁增長趨勢，重申Top Pick。