智通財經APP獲悉，施羅德投資環球股票投資主管Alex Tedder、環球價值團隊主管Nick Kirrage 及量化股票產品 (QEP) 投資團隊聯合主管Lukas Kamblevicius 發文探討地緣政治與股票市場之間的相互作用。地緣政治極難預測，這就是爲什麼要專注於所能控制和了解的事情，並確保投資多元化，避免單一投資。因此，投資者的投資應該兼具被動和主動的成分。投資者可以進行被動投資，但也應該仔細思考長期內對自己來說重要的事情，以及自己所觀察到的結構性機會，這些機會能否在被動投資組合中被充分反映。

中國正從極低基礎反彈，印度估值極高調整或持續

文章指出，人們傾向於回顧過去，並認爲歷史會重演。然而，形勢顯然會改變，有時甚至出乎意料之外。在過去的 100 年中，美國顯然一直佔據主導地位，美國股市也爲投資者帶來了豐厚的回報。雖然包括高創新力在內的多項因素仍有利於美國，但這種主導地位不太可能無限期地持續下去。事實上，目前美國例外論很可能會導致意想不到的後果，例如中國崛起成爲新的全球領導者。

從短期來看，值得注意的是，基於預期可能已變得過於消極，歐洲股市在 2025 年的表現已大幅超越美國。中國的情況也類似，正從一個非常低的基礎上反彈，目前有復甦的跡象並正逐漸顯現出來，這種情況可能會持續一段時間。

至於印度市場在 2024 年中之前，長期以來都表現十分出色。然而，市場已到達估值極度高企的水平，投資者開始認爲或許該暫停一下。儘管印度的基本面依然良好，但價格卻極度高漲。因此，印度市場的修正或調整已經開始，並且可能會持續下去。

宜將政治經濟等與選股分開，放眼長遠應對短期波動

長期的人口結構和政治背景，以及許多結構性因素，都是既定且易明的。雖然其中有些因素會隨着時間而改變，但問題是：應爲這些因素付出多少代價？有些企業即使在發達市場也面臨更大的挑戰，反之亦然。許多投資者因爲新興市場長期以來非常高的 GDP 增長率而被吸引，但平均來說，一個國家的 GDP 增長與其股票市場增長根本沒有任何相關性。

施羅德團隊繼續指出，唯一可以確定的是，不確定性將會持續存在。風險管理與獲利回吐，以及將收益重新投入可能受影響較小或能更好地抵禦波動的地區等將是關鍵。2025 年將與在過去幾年所見的情況相反，在過去幾年中，市場一直相當受趨勢驅動。顛覆和波動性會帶來機遇，而能否抓住機會則取決於主動型投資者。

投資者必須放眼長遠，並做好應對短期波動的準備。成本當然是一個因素，投資於低費用比率的產品，例如被動型基金，絕對是有助於降低成本。然而，主動投資在長期內可能帶來極大的回報，即使是相對基準的 1% 或 2% 的增長率，隨着時間的推移也會產生巨大的回報差異。