智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持雅迪控股(01585)2025盈利預測，首次引入2026年淨利潤31億元，當前股價對應16x/14x 25/26E P/E，維持跑贏行業評級，公司2025年銷量及業績增長預期樂觀，上調目標價16%至18港元，對應20x/17x 24E/25E P/E。公司公佈2024年業績位於此前業績預告區間，符合該行預期，2024年公司實現營業收入282.4億元，歸母淨利潤12.7億元;對應2H24營業收入138.2億元;歸母淨利潤2.4億元。

報告指，2024年公司銷售/研發/管理費用分別爲12.2/11.5/9.1億元，同比-15%/-4%/-18%。2024年淨利率爲4.5%，單車淨利潤98元/扣除其他收益的單車淨利潤48元。公司擬派發末期股息每股22.0港仙及特別股息每股23.0港仙，總計約人民幣12.7億元(2023年約13.2億元)派息比例接近100%。

中金認爲，供需兩側政策利好，低基數上公司有望迎量價齊升。據商務部數據，截至3月18日，我國電動自行車以舊換新共交售舊車、換購新車各204.4萬輛，2025年以來日均置換2.7萬輛。該行認爲以舊換新對行業需求拉動效果或超出預期，疊加補庫需求和部分新國標切換的替換需求，2025年行業銷量有望實現同比10%以上的增長。公司層面，該行認爲公司2025年已迎來銷量開門紅，聚焦大單品、積極參與以舊換新、優化渠道資源，2025年公司銷量規模、單車收入等均有望迎來顯著同比改善。