智通財經APP獲悉，招商證券國際發佈研報稱，比亞迪股份(01211)業績符預期，價格戰下利潤率穩定彰顯控本實力。去年第四季比亞迪淨利潤150.2億元人民幣(下同)，同比和按季分別增長73.1%和29.4%，基本符合市場預期的147.6億元。該行上調2025至2026年淨利潤預測各10%，反映公司規模效應增強提升利潤率，目標價由460港元升至510港元，是行業首推股之一，評級“增持”。

報告指，公司今年成長動力充足。國內市場格局方面，預計合資品牌持續收縮，2025至2026年市場份額下降，渠道收縮，市場份額繼續向優勢龍頭集中;電動智能技術突破：新發布超級e平臺實現千伏閃充5分鐘續航400公里;天神之眼覆蓋多數車型，並繼續加碼智能座艙，大幅增強產品力並補齊智能化短板;電動智能向海外輻射：公司將繼續在海外自建工廠，通過核心部件國內出口，海外組裝的方式以規避關稅等風險。今年比亞迪將繼續拓寬其海外產品矩陣，完善產業佈局與銷售網絡，預計2026至2027年逐漸將智能化推向海外。

公司銷量指引強勁，海外及高端化提升利潤率。今年全年銷量目標550萬輛，同比增長約30%。同時，公司計劃出口翻倍增長至超過80萬輛。此外，公司對20萬港元以上高端市場保持樂觀;公司已積極佈局開發人形核心零配件，並在電機和電池方面具有優勢;公司預期未來將使用更多的機器人以優化產線效率。

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