高盛周三將其2025年底的金價預期從每盎司3100美元上調至3300美元，理由是ETF資金流入強於預期，且央行需求持續。
高盛在其研究報告中也將預測區間從之前的3100美元至3300美元上調至3250美元至3520美元。
該投資銀行預計，亞洲大型央行將在未來三到六年內繼續積極購買黃金，以達到預期的黃金儲備目標。
由於美國政策的不確定性增加，以及預計消費大國可能在未來三至六年內繼續快速購買，高盛將各國央行的需求假設從之前的每月50噸上調至每月70噸。
高盛表示：「在黃金ETF方面，我們的美國經濟學家繼續預計聯儲局將在2025年兩次降息25個點子，並在2026年上半年再降息一次，這支撐了我們對ETF資金流入的基本預期。」
高盛認為黃金ETF有兩個潛在的上行風險：經濟衰退引發的聯儲局降息周期將2025年底的金價推高至每盎司3410美元；投資者對黃金的避險需求增加將ETF的持有量推回到新冠疫情時期的水平，從而支撐金價在2025年底達到每盎司3680美元。
該行重申其做多黃金的交易建議，但認為有兩個潛在事件可能會提供更具吸引力的進場點。
第一個事件是可能達成的俄烏和平協議，這可能會引發暫時的投機性拋售。不過，這不太可能對全球黃金供求產生持久影響。
另一個事件是股票大幅拋售引發保證金驅動的黃金清算。不過，隨着投機性倉位在不確定性中恢復，央行和ETF的結構性需求保持不變，高盛預計這種情況將是短暫的。
該行還指出，中期風險仍傾向於上行。在更極端的尾部風險情況下，黃金甚至可能在2025年底攀升至每盎司4200美元以上。