來源：華夏時報

　　記者 吳敏 北京報道

　　截至3月28日，A股五大險企2024年度業績已悉數披露完畢。中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險五大上市險企共取得歸母淨利潤3476億元，較上年同期大增77.7%，日賺9.48億元。其中，中國人壽更是刷新了歷史最佳年報淨利潤紀錄。

　　淨利潤大增，離不開投資端的貢獻。普華永道中國金融行業管理諮詢合夥人周瑾在接受《華夏時報》記者採訪時表示：“受益於2024年4季度的股票市場表現以及利率下行帶來的債券浮盈，上市險企的投資收益普遍表現良好，全年淨利較前兩年有大幅增長。2025年有望延續2024年業績表現。”

　　淨利潤猛增

　　具體來看，五大險企中，中國平安和中國人壽盈利均超過千億規模，分別爲1226.07億元和1069.35億元，較上年同期分別增長47.8%、108.9%。中國太保、中國人保、新華保險分別實現淨利潤449.6億元、421.51億元和262.29億元，較上年同期分別增長64.9%、88.2%、201.1%。

　　對於2024年上市險企利潤猛增的原因，首都經貿大學農村保險研究所副所長李文中亦向《華夏時報》記者表示，一方面是投資收益顯著改善。2024年A股市場回暖及債券市場結構性機會推動險企投資收益大幅增長。另一方面，壽險業務價值回升。消費需求升級和精準營銷策略推動了高價值保單銷售，前些險壽險公司清虛、提質、增效改革的效果顯現。

　　“2024年國家出臺了一系列推動資本市場回暖的重要政策，股票市場低位震盪後快速反彈，險企普遍優化了投資策略，增加了權益類資產的配置比例，上市險企的權益資產配置收益顯著增加。”中華聯合保險集團研究所首席保險研究員邱劍告訴本報記者，同時 2024年壽險業務持續回暖，新業務價值大增，個險渠道質態提升，銀保渠道降本增效。此外 新會計準則的實施對險企的財務報表產生了一定影響，部分險企在資產和負債的計量、減值等方面進行了調整，提升了利潤水平；四是部分險企受益於稅收優惠政策，降低了稅負，從而增加了淨利潤。

　　中國人壽副總裁兼董事會祕書劉暉近日在該公司召開的年度業績發佈會上表示，公司權益資產配置規模近年來一直在增長，僅僅在2024年中國人壽全年淨加倉超過了1000億元。權益投資收益取得了很好的增長，實現了提升收益、支持資本市場發展的雙贏。

　　據本報記者梳理，截至2024年末，中國平安保險資金投資組合規模超5.73萬億元，實現綜合投資收益率5.8%；中國人壽的投資資產達6.6萬億元，總投資收益率達5.5%；中國太保管理資產規模爲3.5萬億，總投資收益率爲5.6%；中國人保投資資產規模爲1.6萬億元，總投資收益率5.6%；新華保險投資規模爲1.63萬億元，總投資收益率爲5.8%。

　　那麼，投資收益對利潤的支撐能否持續？對此，周瑾指出，從當前利率的走勢看，利率中樞長期下行仍是趨勢，所以債券重估值對今年投資收益的正面貢獻影響仍然存在；股票市場雖然存在不確定性，但隨着中央不斷政策刺激以及市場信心的恢復，若能夠把握住階段性和結構化的機會，2025年有望延續2024年業績表現。

　　“今年A股整體將呈現穩中向好的態勢。” 北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆告訴本報記者，因爲宏觀經濟持續恢復，政策環境也相對穩定。但險資在進行權益投資時，需要注意市場風險、信用風險以及流動性風險等問題。同時也要關注政策變化對投資環境的影響，做好風險管理和資產配置。

　　對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍亦認爲，投資收益對利潤的支撐具有持續性，因爲資本市場有着持續的政策基礎，2025年的A股走出牛市行情非常值得期待。但險資投資時還需選準賽道，防範合規風險。

　　分紅受關注

　　在良好業績支撐下，五家上市險企2024年分紅情況也受到投資者高度關注。具體來看，中國人壽擬派發2024年末期股息每股0.45元（含稅），總計約127.19億元，連同已派發的中期股息，2024年全年股息爲每股0.65元，共計183.72億元，佔歸母淨利潤的比例爲17%。儘管分紅總額同比大幅增長51%，但派息率下降。

　　對此，中國人壽總裁利明光表示，公司嚴格執行上市公司派息的相關規定，並綜合考慮公司的盈利水平及波動，以及公司的償付能力情況等，從而更好地平衡全體股東的整體利益以及公司的可持續發展。

　　“派息時會考慮派息後償付能力情況，也會考慮壽險的長期性特徵，對利潤的波動性及其原因進行分析，對派息水平做一定的平滑處理。” 利明光表示，公司將繼續做好派息工作，繼續強化公司價值管理，讓股東充分分享公司長期穩健發展紅利。

　　中國平安中期已分配股息每股現金0.93元，董事會建議末期股息爲每股現金1.62元，全年股息每股現金2.55元，同比增長5%；基於歸母營運利潤計算的現金分紅比例爲37.9%。中國平安副總經理兼首席財務官（擬任）付欣表示，中國平安上市以來累計分紅達到4000億元，非常具有競爭力，未來分紅政策會保持穩定，與營運利潤掛鉤，相信能夠給股東提供比較好的回報。

　　中國太保擬每股派發現金股利1.08元，共計103.90億元，佔歸母淨利潤的比例爲23.1%，分紅金額同比增長5.9%。中國太保董事長傅帆表示，公司一直以來高度重視股東回報。上市以來，公司累計現金分紅已經達到1200億元左右，遠遠高於股東投入。

　　傅帆解釋稱，公司現金分紅金額的擬定，主要參考歸母營運利潤，兼顧考慮投資正向貢獻的影響，相對淨利潤，營運利潤剔除了短期投資波動等因素影響，能夠更好地體現公司長期價值創造的基本邏輯，更加符合股東的長期利益。同時，公司充分考慮到股東當期回報的要求。當公司淨利潤持續顯著好於當期營運利潤的時候，會合理提高當期分紅，與股東及時分享經營成果。

　　中國人保擬派發末期股息每10股1.17元，加上中期已派發每10股0.63元，2024年擬向股東共計派發現金股息每10股1.8元，總額約79.6億元，較上年度增長15.4%，佔歸母淨利潤的比例約18.57%。

　　新華保險擬派發2024年末期現金股利每股1.99元，共計62.08億元。結合中期派發的現金股利每股0.54元，2024年，公司合計派發現金股利78.93億元，佔歸母淨利潤的比例爲30.09%。

　　上市險企普遍對2025年權益市場保持相對樂觀，認爲存在結構性行情。如中國太保副總裁、首席投資官、財務負責人蘇罡表示，長期來看，隨着資本邊際回報率變化，以及整個社會儲蓄投資結構調整，預計利率中樞會穩步持續下行。太保將持續落實啞鈴型的資產配置策略，增加權益資產配置，以及未上市股權等另類投資配置，以提高長期投資的風險回報。

　　不過，邱劍也提醒稱，A股市場短期波動難以避免，險資作爲長期投資者，需避免因短期市場波動而頻繁調整投資組合，應堅持長期投資理念。同時要密切關注不同行業的風險特徵和投資機會，密切關注政策變化，尤其是與宏觀經濟、行業監管、資本市場改革相關的政策，結合市場走勢和自身投資目標，合理配置資產，及時調整投資策略，注重風險控制，把握投資機會。

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責任編輯：江鈺涵