來源：諸葛不亮

　　3月28日，光大銀行發佈2024年報，營業收入負增長7.05%，歸母淨利潤正增長2.22%。

　　光大銀行的年報我很不喜歡，很多數據指標都沒給，比如連分產品的不良分佈都沒有，沒法像招行那樣一一細細拆解。粗略掃下來，無非就是淨息差下降帶來的淨利息收入下滑，受益於債券牛市的投資收益的彌補，外加撥備的釋放，最終將淨利潤勉強調整出正增長。

　　非要說，就是營業收入下滑得比其他行多一點。淨息差降到1.54%，這個水平略強於四大行，比優等生招行差一些。可以套路化地分析一下，但講不出好故事。

　　就當我快速瀏覽財報之時，第46頁的數據——按照分部劃分的經營業績，引起了我的興趣：

　　公司金融業務營業收入507億元，利潤261億元；

　　零售金融業務營業收入551億元，利潤2.8億元。

　　我反覆看了下數據，真沒看錯。佔了營收41%的零售，僅貢獻了利潤的0.5%！這麼看，又是一家零售轉型暴雷的銀行。那它零售貸款的不良率是多少呢？

　　不好意思，年報沒直接給。。。好吧，那我手動算吧。零售貸款（含信用卡）的不良貸款額是207.7億元，整體貸款餘額是1.48萬億，不良率爲1.40%；同樣方式算出來的公司貸款不良率爲1.24%。乍一看，兩者也沒有多少區別。

　　可從第135頁的分部利潤表就看出兩者的差異：

　　公司金融從2021年到2024年的信用減值損失分別是211億、136億、126億、72億。

　　零售金融從2021年到2024年的信用減值損失分別是281億元、346億、335億、310億。

　　從2021年，公司金融的信用減值損失便一路下降，對應的是地方化債、房地產出清等宏觀經濟的變化，而零售金融則是一路撒腿狂奔，每年保持計提300億以上的水平。公司金融未必多好，但零售金融一定很爛。

　　換一個角度，2024年零售金融的業務及管理費支出爲231億元（公司金融爲157億）。從純商業的角度來講，光大銀行放棄零售金融業務，剩下231億元的支出，或許比費了老大勁才賺個不到3億元的利潤要划得來。

　　我很想細細挖一下具體的雷點，可惜數據披露太少。

　　貸款收益受限於利率的一路下滑，只能將資產配置到高收益的零售貸款上，而零售貸款的高收益背後蘊含的高風險悄悄積累，高利率最終被信用減值損失侵蝕，利潤止不住下滑；利潤越下滑，越依賴高利率的零售貸款，從而步入零售貸款的“死亡螺旋”，直到來一位新的領導踩住剎車，來一次無數“人頭落地”的休克療法。這是行業上演過無數次的所謂“零售轉型”。

　　本來只打算寫到這裏，然而我又看了渤海銀行2024年的年報。雖然渤海銀行只在港股上市，其零售貸款質量披露遠超光大，也印證了前述觀點。

　　論資產規模，渤海是12家全國性股份行的倒數第二，僅比恆豐銀行高一位，還不如北京銀行、上海銀行、杭州銀行等幾家頭部的城商行。它披露出來的零售貸款數據讓人震驚：

　　個人住房和商業用房貸款餘額1497億，不良率1.98%；

　　個人消費類貸款餘額375億，不良率12.37%！

　　個人經營貸款餘額349億，不良率4.62%。

　　不良率12.37%，這是正經銀行能做出來的業務！！！事實上前一年2023年的個人消費類貸款餘額759億，不良率4.44%（這數字真是不吉利），已經足夠讓人瞠目結舌。但跟2024年一比，居然還覺得過得去。

　　這放到任何一家銀行，都是可以讓分管風險的副行長、風險管理部等一整個條線領導滾蛋的水平。這可不是一家名不見經傳的小銀行，而是在任何維度榜單都能進前30的、總部位於天津市的全國性股份行啊！這種銀行尚且如此水平，你讓那些三四線城市的城商行、農商行怎麼混？

　　年報給出瞭解釋：報告期內，通過壓縮消費類互聯網貸款規模，控制純信用平臺業務佔比，較大幅度壓降高風險資產，個貸資產規模下降較快，本行個人貸款高風險資產已快速出清。

　　查了歷史數據，2017年末渤海的個人消費貸餘額尚不足100億元，而2020年末餘額已突破千億元，達到約1127億元。該行在2020年招股書中提及，順應互聯網金融的高速發展和未來趨勢，提升個人消費貸款領域的科技創新能力及渠道電子化進程爲該行的重點發展戰略之一。該行已與領先的互聯網金融平臺訂立聯合貸款項目協議，即渤海銀行通常爲主要出資人，並有權設定利率及收取利息收入；第三方平臺提供技術服務及聯繫潛在客戶；各出資人根據出資百分比收取相應的利息收入。

　　根據2020年年報，渤海銀行重點抓住與頭部平臺的在線消費信貸合作項目，新增投產“招聯消費貸”“唯品會消費貸”“微信分付”“借趣花聯合貸款”等產品。

　　聯合貸款上量太容易了，然而成也聯合，敗也聯合，互聯網平臺引來的客羣到底是質量不行。渤海銀行從去年開始已經盡力壓縮零售貸款的餘額，這比天還高的不良終究是蓋不住。

　　分析完個人消費類貸款的不良，我纔回過味來：個人住房和商業用房貸款不良率也有1.98%！

　　雖然近些年房地產市場低迷，按揭的不良率在緩慢提升，但因爲房子本身還有抵押價值，按揭的不良在整體零售貸款中不算高。不跟招行比，行業老大哥工商銀行個人住房貸款規模6.08萬億，不良率0.73%，這是業內中位數的水平。

　　按揭這種低利率的業務，除了資金成本夠低的四大行和招行，其他銀行也就勉強混個正收益，保規模而已；渤海銀行1.98%的不良率，能把低風險的按揭業務賠到姥姥家去。

　　渤海銀行的總部在天津，業務自然也是圍繞着天津及北方城市爲主。我不敢想象那邊的房地產市場得是什麼樣。天津可不是我家那種房子賣不完的小縣城，實打實的四大直轄市之一。見一葉而知秋，見一的不良而知冬天有多寒冷。

　　想起近期消費貸新政的新聞，我不得不說出我心裏的一個想法：真的有人貸幾十萬的錢去消費嗎？

　　消費的錢，花了就沒了，只能靠客戶後續的收入來償還。客戶把錢拿去投資或者經營，只要不是運氣不好血本無歸，多少還有點渣滓剩下來。所以坊間有個笑話：消費貸，不怕客戶拿去投資，哪怕去提前還房貸，也比拿去真消費強。。。

　　如今雖然開了閘，提倡大做個人消費貸，但銀行真的敢做嗎？敢做的銀行，不怕陷入零售貸款的死亡螺旋嗎？

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責任編輯：王馨茹