繼高盛看空機器人之後，國內知名投資人金沙江創投管理合夥人朱嘯虎也公開給人形機器人「潑起了冷水」。

他表示，因「商業化不清晰」，正批量退出對人形機器人的投資。

朱嘯虎唱空言論餘音未了，今日就有媒體爆料，人形機器人領域知名獨角獸企業達闥機器人正陷入危機，其廣州分公司關門多時，水電斷供。上海總部也早已人去樓空。

今日A股市場機器人概念股集體下挫，恆工精密跌超15%，漢威科技跌超11%，東港股份、龍溪股份跌停，中信重工、雷賽智能等跟跌。

創投圈爭議人形機器人

3月28日，金沙江創投管理合夥人朱嘯虎在公開場合表示「正批量退出人形機器人公司」，並直言行業「商業化路徑不清晰，共識度高度集中」是退出的核心原因。

在朱嘯虎看來，人形機器人企業面臨着兩大棘手難題：其一，技術成本居高不下，單臺機器人售價高達數十萬元，遠遠超出了實際應用場景的付費意願；其二，落地場景模糊不清，許多企業聲稱的客戶需求，更像是憑空想象出來的，並非真實存在。目前，人形機器人的主要客戶集中在高校、科研機構以及央企，但在朱嘯虎眼中，這些客戶並不能構成理想的可持續商業化模式。

這番言論瞬間引爆創投圈，「衆神」紛紛下場批判：

經緯創投創始人張穎很快就在朋友圈喊話，不同意朱嘯虎的觀點：「（機器人行業）過程中有點泡沫也非常正常。時間拉長，人形機器人賽道一定能出大公司。」

衆擎機器人的創始人趙同陽也公開表態，稱「我認為他比較適合那種今年投入後年就見效的快餐式項目，AI和人形機器人都不是能讓他快速賺錢的項目，人形機器人在五年之內幾乎無處不在，是人類學會製造工具以來最刺激的一次工業革命」。

趙同陽還表示，慶幸的是見到的投資人中，幾乎有一半相信這個行業的未來，也願意一起陪跑。

被朱嘯虎投資的星海圖、松延動力等公司發佈聲明，強調「具身智能賽道長坡厚雪」，並展示技術進展！

值得注意的是，此前高盛也曾公開看空人形機器人，認為目前人形機器人技術拐點仍不明朗，距離真正「上崗」還有很長的路要走。

行業兩極分化加劇

雖然人形機器人賽道依然是資本熱門的黃金賽道，但資本的態度正在從狂熱轉向審慎。

數據顯示，2024年全球人形機器人孖展額超110億元，中國市場佔比過半，但機構投資者已開始分化，公募基金已在Q1減持部分高估值機器人概念股。

部分VC機構從2024年下半年開始已趨於謹慎，實際完成孖展的項目數量偏少，且孖展難度加大。

行業的兩極分化也愈發明顯，頭部企業如宇樹科技、優必選和智元機器人憑藉強大的技術實力和資源支持，率先佔領市場，相比之下，中小企業在孖展過程中面臨更多挑戰，部分企業甚至難以進入中後期孖展輪次。

3月31日，據多家媒體報道，估值223億的上海知名機器人獨角獸，達闥機器人，突然被曝出其廣州分公司關門多時，水電斷供。此外，上海總部也早已人去樓空，甚至就連董事長辦公司都被中介掛出來了。

達闥機器人的例子，無疑就是朱嘯虎口中「估值上漲的非常快」商業化路徑不清晰的行業泡沫例子。

未來，如何在技術突破與商業化落地之間找到平衡，將成為人形機器人行業發展的關鍵。