智通財經APP獲悉，3月31日紐約尾盤，現貨黃金漲1.25%，報3123.71美元/盎司，北京時間14:13漲至3127.92美元創歷史新高，3月份累計上漲9.33%，一季度累計上漲19.05%。COMEX黃金期貨漲1.39%，報3129.40美元/盎司，3月份累漲9.86%，一季度累漲17.12%；6月合約漲1.23%，報3156.40美元，23:13曾漲至3162.00美元，繼續創盤中歷史新高，3月份累漲9.05%，一季度累漲17.21%。相關概念股：紫金礦業(02899)、招金礦業(01818)、山東黃金(01787)、靈寶黃金(03330)。

國內方面，上期所滬金期貨主力合約報收729.8元/克，漲1.71%，再創歷史新高；上海黃金交易所現貨黃金Au99.99收盤報730.8元/克，收盤價首次站上730元。

黃金珠寶品牌的首飾金價格也水漲船高。3月31日，多家國內黃金珠寶品牌的金飾價格均突破935元/克。當日，周大福足金、六福珠寶足金999/足金、潮宏基足金、謝瑞麟足金飾品、週六福足金飾品的境內價格達936元/克；周生生、老鳳祥足金飾品境內價格爲935元/克；老廟黃金上海區域足金飾品價格爲934元/克。

特朗普政府的關稅政策是推動黃金價格上漲的重要因素之一。據央視新聞報道，當地時間3月30日，美國總統特朗普在接受NBC電話採訪時，接連對俄羅斯和伊朗發出強硬表態。特朗普表示，如果俄羅斯阻礙俄烏停火協議，美國將對所有俄羅斯石油徵收25%至50%的二級關稅，並計劃在一週內再次與俄羅斯總統普京通話。

此外，特朗普還威脅稱，如果伊朗不與美國就其核問題達成協議，美國將對伊朗進行轟炸，並對其相關產品徵收二級關稅。這些言論加劇了市場對地緣政治風險的擔憂，推動投資者轉向黃金等避險資產。

世界黃金協會的高級市場策略師Joseph Cavatoni表示，特朗普最近將黃金納入關鍵礦產行政命令背後的戰略思考值得深思，“黃金在很多方面是一種貨幣金屬，它在投資組合中扮演着非常關鍵的角色。政府瞭解黃金的價值。從定義上講，這可能不是‘關鍵’，但它具有戰略意義。還有一場更大的遊戲正在上演。”

全球央行增儲亦提供“情緒”價值影響，根據世界黃金協會公佈的數據顯示，多數主要經濟體的中央銀行紛紛加大儲備黃金的採購力度。2024年全年黃金全球總供給爲4974.5噸，2024年全年黃金全球總需求爲4553.7噸，供需差約爲-420.7噸。全球央行的購金行動，遠不能改變黃金供給大於需求的基本面結構，更多的是爲短期“點燃”市場情緒有所助力。

隨着黃金攀升至歷史新高，機構也進一步提高了對黃金的看漲預期。

上週，高盛將其對2025年底金價的預測從每盎司3100美元上調至3300美元，理由是央行需求強於預期，以及交易所交易基金(ETF)資金流入強勁。此外，高盛預計，亞洲大型央行可能將在未來3-6年繼續快速購金，中國等國的目標黃金儲備比例或從目前8%提高至20-30%。

美國銀行的分析師也將未來18個月的黃金目標價從之前的每盎司3000美元上調至每盎司3500美元。美銀強調，美國貿易政策引發的不確定性在短期內將繼續支撐金價。在這種背景下，華爾街的看漲聲並不小，瑞銀此前看高黃金至3200美元，麥格理看漲至3500美元。

中信證券此前指出，2025年以來，黃金股票價格與商品價格的背離主要來自金企業績擾動和市場對金價上漲的持續性存疑。隨着增量項目在2025年集中投產，2025年或成爲國內金企的業績“大年”。流動性整體寬鬆，ETF加速流入以及“去美元化”的長期敘事或將驗證金價高位運行的持續性。基於此，該行認爲2025年黃金股具備堅實的補漲邏輯。

相關概念股：

紫金礦業(02899)：2020-2024 年礦產金產量CAGR 12%，增速在全球主要金礦企業中亦位列前茅;24-28 年繼續規劃銅/金產量CAGR 均8-10%;且兌現能力佳，14-23 年銅/金產量規劃平均完成率分別爲104/96%。同時公司具備較強的高性價比並購及內生資源裂變能力，23 年銅/金資源量較14年翻了6/3 倍。

招金礦業(01818)：公司坐擁稟賦極其優秀的黃金資源，現有礦山穩健生產，併購鐵拓以及海外項目投產爲公司未來業績增長提供持續動力。目前地緣政治風險升級提升資金避險需求以及美聯儲降息方向確定、美元信用弱化等因素，金價有望在中長期內有望保持上升趨勢，增強公司整體盈利能力。

山東黃金(01787)：考慮到公司庫存情況以及仍有多個新建和擴建項目正在推進，且母公司山東黃金集團黃金資源豐富，未來也存在資產注入預期，同時目前金價也仍存上行空間。預測公司24-26年歸母淨利潤分別爲30.30、50.83、59.38億元。

靈寶黃金(03330)：截至2023年底公司國內外總黃金儲備及資源約137.40噸，平均品位高達5.44g/t，其中國內約103.5噸，以河南、新疆、內蒙古爲主，海外(吉國)約34.0噸。公司旗下桐柏縣老灣金礦儲量豐富，具備非常大增儲潛力，2011-2019年老灣金礦整裝勘查區已完工鑽孔166個，進尺11.58萬米，見礦率達94%，提交金資源量208噸。同時公司放眼全球，實施“走出去戰略”，2024上半年成立海外事業部聚焦海外優質資源。