文 | 號外工作室，作者 | 則安，編輯 | 週週泡泡瑪特是個神奇的公司。2020年登陸資本市場時，憑藉“無用之物”潮玩創下千億市值，讓投資者直呼看不懂。2022年，一度陷入估值泡沫論，市值堪稱“腳脖斬”。2024年年底，泡泡瑪特上演了“熹妃回宮”的戲碼，市值重新站上千億，再次讓基金經理摸不着頭腦。誰也沒想到，泡泡瑪特走出了從頂峯到谷底，再觸底反彈的“U型曲線”。二級市場的情緒是企業商業價值的直觀...
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