金吾財訊 | 中泰國際研報指，海吉亞醫療(06078)2024年收入同比增加9.1%至44.5億元（人民幣，下同），股東淨利潤同比下降12.6%至6.0億元，業績遜預期。公司表示下半年國內醫保控費趨嚴，導致公司旗下醫院營運受影響，下半年收入較上半年環比減少13.3%至20.6億元，股東淨利潤較上半年環比減少43.7%至2.1億元。爲了舒緩醫療機構的經營壓力，國家醫保局今年以來多次表示將全面推進醫保即時結算，即患者就醫後醫保基金結算給醫院的時間將從原來的40-60天縮短。該行認爲長遠看該政策有助舒緩醫療機構的資金壓力，但根據該行向多家醫院營運商的瞭解，由於各地醫保結餘情況不同，政策落地時間預計也會各不相同，因此對企業盈利實際見效可能略需時間。海吉亞旗下的醫院中，部分位於醫保基金相對不足的三四線地區，預計短期內這些地區的醫院經營仍受影響。由於2024年下半年業績遜於預期，該行將2025-26E收入預測相應下調14.2%、14.5%，股東淨利潤預測相應下調26.1%、20.8%，目標價調整至13.60港元，對應12.0倍2025E PER（前值爲13.0倍，過去1年曆史均值爲14.0倍），反映盈利預測的下調，給予“中性”評級。