金吾財訊 | 國金證券發研報指，康耐特光學(02276)2025年3月31日公司披露24年財報，全年實現營收20.61億元，同比+17.1%；實現歸母淨利潤4.28億元，同比+31.0%，淨利率20.8%，同比+2.2pct。其中，2H24實現營收10.84億元，同比增長16.8%；實現歸母淨利潤2.20億元，同比增長30.3%,業績符合預期。該行表示，AI硬件落地開拓新篇章打開成長空間，自主品牌建設進度加快。1)XR業務：公司在有顯產品賽道競爭力突出，先後建立XR研發服務中心，並在泰國購置土地以支持XR產品的生產，獲得歌爾投資後續賦能可期。2)加快國內自主品牌渠道開拓，不斷研發不同折射率、不同功能迭加創新產品，積極改進和升級現有產品。該行預測公司25-27年歸母淨利潤5.2/6.2/7.2億元，同比%+20.9%/+19.4%/+16.5%。考慮到公司傳統業務穩中有進，AI新興業務具備較大潛力，後續成長路徑清晰，當前股價對應PE估值分別爲25/21/18X，上調爲“買入”評級。