最近銀行發生了兩件大事，首先是四大行集體宣佈大規模定增，同時多家銀行緊急叫停3%以下消費貸，這兩件事之間有什麼關係？對A股又有怎樣的影響呢？今天隨小寶來梳理一下：

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四大行定增預案，計劃募資5200億！

3月30日，建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行發佈公告，擬通過向特定對象發行A股股票的形式募集資金不超過5200億元。其中，中國銀行計劃募集資金不超過1650億元；建設銀行計劃募集1050億元；交通銀行計劃募集1200億元；郵儲銀行計劃募集1300億元。

而且財政部擬認購的金額上限合計爲5000億。爲什麼是5000億？早在2024年9月，金融監管總局就提出，計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本，隨後A股出現了924行情！緊接着在今年3月，國家在兩會再次披露，擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。

所以此次定增，是落實該計劃的具體行動，向國有銀行注資的利好，現在終於兌現了！本次募資可有效增強銀行服務實體經濟的能力，特別是在當前提振擴大內需和高質量發展的背景下，補充核心一級資本，有助於銀行擴大信貸投放，支持科技創新、支持消費貸款等。

根據監管規定，爲了維持金融穩定，商業銀行必須要滿足資本充足率的要求。一般銀行放出去的貸款越多，那麼資本充足率就越低。想要資本充足率滿足要求，要麼增加資本金，要麼降低貸款發放量。但現在收縮貸款不利於經濟復甦，甚至要鼓勵把錢放出去，那就只能增加資本金了！

那如何增加資本金呢？比較常規的做法是利潤轉資本金。但是最近不僅居民和企業的貸款需求下降，而且貸款利率也在降低，房貸利率已經打折讓利好幾輪，加上大行每年又要給投資者足夠的分紅，最近又開始盛行半年分紅一次，銀行利潤轉資本金並不容易！

國家現在給銀行注資，定增5000億元，而且定增的價格還高於市場價，顯示了國家對股市的呵護，對國有大行的大力支持，更是對經濟的呵護。資本金相當於商業銀行做生意的本錢，資金越多銀行發放貸款的能力也會明顯增加，對促進經濟增長起到了積極作用。

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消費貸踩剎車，叫停3%以下利率！

就在四大行宣佈大規模定增的同時，多家銀行內部緊急叫停3%以下消費貸，4月起信用消費貸產品年化利率或上調至不低於3%。3月16日印發的《提振消費專項行動方案》，明確提出要加大個人消費貸款投放力度，怎麼市場風向就突然強調利息不能太低呢？主要有幾個考慮：

首先就是保護銀行的淨息差，簡單來說就是貸款利息減去存款利息的差額，這是銀行利潤的主要來源。不過今年以來，衆多銀行爲搶佔市場份額，消費貸市場掀起新一輪價格戰，紛紛推出利率3%以下消費貸產品，多家機構產品利率不斷下調，個別銀行產品利率甚至低至2.4%的白菜價。

銀行卷利率的結果，導致淨息差不斷下降。在2022年一季度的時候，大型商業銀行的淨息差還有1.97%，而到了2024年四季度，商業銀行淨息差已降到1.52%，遠低於市場利率定價自律機制設定的1.8%警戒線。如果淨息差繼續下跌，甚至可能危及到存款的安全。

其次消費貸已與房貸利率倒掛。融360數字科技研究院監測的數據顯示，2025年2月，全國性銀行線上消費貸平均最低可執行利率爲2.91%。其中，國有行消費貸最低可執行利率平均水平爲3.04%，股份制銀行消費貸最低可執行利率平均水平爲2.80%。

所以目前大部分銀行的消費貸利率都已經低於3%，個別銀行的消費貸利率甚至下探至2.4%左右。相比之下，當前首套房貸平均利率約爲3.3%，二套房利率則普遍在3.8%以上，消費貸已與房貸利率倒掛，使得消費貸置換房貸的操作看似有利可圖。

此外，個人消費貸款利率過低，可能產生一些負面作用。比如低利率容易讓人衝動借貸，若不考慮個人還款能力，可能導致過度負債；比如消費貸款可能被套用、挪用，從而導致信貸資金違規流入樓市股市等，甚至有可能擾亂金融市場的秩序。

綜上所述，四大行集體宣佈大規模定增，多家銀行緊急叫停3%以下消費貸，一是爲了穩定金融市場，二是爲了給經濟發展注入動力。展望未來，隨着四大行資本補充到位以及消費貸業務迴歸理性，銀行體系將更加穩健，能夠更好地服務實體經濟，爲高質量發展提供堅實的金融支撐。

以上觀點來源於華寶證券投資顧問：

鄧明 SAC執業證書編號：S0890618080001

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