需求升級及技術革命雙輪推動下，即時配送行業由“高速擴張”向“高質量發展”已然成爲行業心照不宣的共識，也是相關企業當下最爲重要的課題之一。

3月28日，順豐同城(09699)披露2024年度業績報告，作爲即時配送“高質量突圍”樣本，順豐同城的這一份年度成績單可謂極具借鑑意義。

2024年，順豐同城實現營收157.5億元，同比增長27%;毛利潤爲10.7億元，同比提升35%;淨利潤爲1.3億元，同比增長162%，核心財務指標皆保持快速增長，尤以淨利潤增速亮眼。

與此同時，公司盈利水平和現金流也不斷提升，期內，毛利率連續7年增長，提升至6.8%，淨利率亦從去年0.4%翻倍至0.8%，全年實現經營活動淨現金流入27.19億元，持續爲正，凸顯強大業務質量和經營韌性。

這背後所體現的增長力——即順豐同城是第三方即配行業唯一收入高增及連續盈利的企業，且淨利潤持續翻倍增長，無疑也證明順豐同城已成功跨越商業模式驗證期，算得上行業中一大難以被複制且受益於新消費長期紅利的稀缺標的。

當然，從更深的角度來看，順豐同城整體業績能夠實現高質量健康增長，這一成果並非偶然，而是源於其戰略定位、運營效率及生態協同等多維度的精準佈局。

穩守基本盤，即配業務均衡高質量發展

2024年，順豐同城堅持“高質量健康增長”經營目標，在B端，公司持續加固KA客戶市佔率領先優勢，深化流量平臺合作，提升中小商家獲客效率;在C端，公司升級推出一對一“獨享專送”，還增加對同城快遞用戶的觸達轉化，重點搭建中長距離的“小時達”配送能力;此外，順豐同城通過“最後一公里”配送爲同城物流“攬、派、中轉”全環節提速，同時拓展半日達、外部客戶落地配等新場景。

在這樣前瞻性的戰略定位下，報告期內，順豐同城的各大業務皆實現了均衡高質量發展。

據財報數據顯示，2024年，公司同城配送服務實現收入爲91.21億元，同比增長23.5%。其中，面向商家的同城配送及面向消費者的同城配送分別實現收入約66.88億元、24.33億元，分別同比增長28.1%及12.2%;最後一公里配送服務實現收入約66.25億元，同比增長32.5%。

更進一步來看，在面向商家的同城配送服務中，順豐同城餐飲外賣消費需求穩固，零售消費等場景下即時配送需求加速釋放。其中，非餐場景業務快速增長，2024年收入同比增長26.2%至36.95億元。期內茶飲配送收入同比增長73%，商超便利、美妝、醫藥、 母嬰等品類收入同比實現高雙位數增長。

另外，2024年，順豐同城還堅持鞏固及深化與KA客戶的合作，在保持市佔率領先的同時，與多個頭部客戶合作份額持續提升，報告期內新增合作門店超7,500家。隨着KA客戶增長勢頭強勁，公司新簽訂單收入也實現高雙位數增長，客戶結構持續調優，年內，公司與山姆會員商店、肯悅咖啡、 阿嬤手作等多個不同行業的品牌商家達成合作。

面向消費者的同城配送服務中，公司深入挖掘CBD核心區域消費者需求，升級了一對一“獨享專送”，能匹配用戶對於高價值及高時效、高安全性要求的物品配送需求，全年單量翻4倍。同時通過渠道合作爲同城快遞用戶提供“小時達”升艙服務，實現收入和單量均顯著提升。

最後一公里配送服務中，報告期內，順豐同城積極把握電商平臺退貨率提升的趨勢，退貨回倉單量翻倍提升，派件環節服務規模及佔比穩步提升;攬收環節，在節假日強化與主要客戶協同，促使2024年日均收件單量突破150萬單。此外順豐同城積極開拓非主要客戶的最後一公里配送客戶羣，年內該類客戶合作收入同比提升106%。

在強大的綜合物流底盤能力爲各類型客戶提供服務及不斷深化與KA客戶和各大流量平臺合作加持下，順豐同城期內年度活躍商戶和消費者規模也持續擴大，行業頭部優勢愈發顯著。

截至2024年12月31日止，順豐同城平臺上的年度活躍商家數量規模至65萬，年度活躍消費者規模逾2,341萬人。非餐、KA、獨享專送等高價值訂單提供盈利增長點同時，多層次商流平臺、商家、消費者、物流平臺，也爲公司提供了穩定優質的訂單結構，從而進一步實現擴大規模、增加密度、平滑時間，提升人效、攤薄單均成本等目的。

技術升維，多維度開拓增量空間

當然，對於順豐同城來說，要想持續保持行業內唯一收入高增及連續盈利的稀缺優勢，持續聚焦規模擴張以及進一步用技術擴大盈利規模效應仍是目前“首要任務”，而這也離不開公司在多個維度的高效性開拓動作。

一是，深耕下沉市縣，錨定下沉零售市場增長紅利。

近年來，伴隨着下沉市場對網絡購物的依賴程度越來越高，下沉市場的外賣需求和零售規模正在快速增長。沙利文研究指出，2024年，國內下沉市場零售規模爲20.0萬億元，顯著高於高線城市總體量，未來數字化渠道可滲透空間巨大。

報告期內，順豐同城積極錨定下沉零售市場增長紅利，深耕下沉市縣，尤其是縣域覆蓋，同時也採用更積極的定價策略增強產品競爭力，至2024年，公司城市覆蓋率不斷提升，期內縣域覆蓋超過1,300個，2024年縣域收入規模同比增長121%。

二是，拓展香港地區業務，加速釋放“外延”成長潛力。

機構 Statista 分析，快節奏的城市生活水平下，香港對在線配送服務的需求激增，預計 2024 年香港在線配送市場收入總額將增長 12.2% 至 287 億人民幣 ，其中非餐飲類別的在線配送收入將達到 221.8 億人民幣 ，且在 2025 年保持 11% 的增長。

基於這一發展潛力，順豐同城於2024年7 月以“SoFast”在香港開展同城即配服務，提供文件/鮮花/數碼/餐飲等配送，開啓24小時全場景配送服務，豐富當地即配生態。與此同時，霸王茶姬香港首店開業選擇與順豐同城共建APP私域配送服務，無疑也意味着公司在新地域進一步站穩腳跟。後續隨着出海節奏加速，公司在香港市場運營經驗將助力品牌全球化發展。

三是，生態加速滲透，進一步將順豐生態勢能轉化爲開發平臺的場景穿透力。

報告期內，順豐同城還加強與順豐控股生態圈的參與者進行戰略合作，爲客戶打造“倉儲+轉運+同城即時配送”的一體化供應鏈解決方案，與順豐控股共同擴大客戶基礎並提升客戶忠誠度。2024年，公司與順豐控股一起服務的月結客戶帶來約3.68億元的外部增量收入，同比增長45.5%。

除此之外，順豐同城還進一步加強技術賦能，通過加碼“AI+無人”等新興技術進一步助力公司提質增效。

AI和無人配送經濟熱潮之下，順豐同城也積極實踐“技術驅動效率革命”這一發展理念，一邊積極推進AI大模型能力的多場景應用，率先物流行業接入DeepSeek大模型，與國內多個大模型廠商達成合作;一邊不斷探索智慧物流和無人配送技術在商業化場景的應用，在多個城市進行無人車配送的試點和投產，報告期內公司無人車全國月均運營活躍線路超千條。技術賦能下，順豐同城的運營效率也進一步提升，2024年，公司時效達成率約爲95%，3公里以內訂單的平均配送時長爲22分鐘。

關懷基金+不斷回購，堅持長期主義未來可期

各項業務持續高質量增長之際，順豐同城也通過騎手關懷基金設置、不斷回購的動作，堅持公司長期發展。

作爲即時配送行業關鍵一環，騎手在工作中或將面臨一定的高強度的勞動和安全風險。近年來，隨着社會關注度的提升，即時配送行業從單純的業務擴張轉向更加可持續、有溫度的發展模式，企業也開始更加重視騎手的權益保障。

基於這一發展理念，順豐同城跟隨行業趨勢從多層面保證騎手權益。比如，2024年公司行業首創騎士委屈關懷專項基金，基金規模高達500萬元，並推出“3,000萬同心公益基金”計劃。持續完善安全管理制度體系，安全事故率與去年相比下降17%。

這一做法，也促使公司騎手人效得到明顯提升。截至2024年12月31日止12個月，平臺的年活躍騎手進一步擴大至約100萬名，期內騎手人效明顯改善，中高收入水平騎手數同比增加29%。短期來看，順豐同城從多層面保證騎手權益，有利於提升騎手人效，長期來看，公司積極履行社會責任(CSR)，最終也將體現在長期的財務和社會價值上。

此外，順豐同城通過回購方式持續提升股東回報率，亦進一步顯露了公司擁抱長期主義的決心。

2024年，順豐同城首次完成近2億港元，總計1920萬股的總回購，其中1608萬股全部註銷。此舉不僅降低了股價短期波動對市值的衝擊，亦增強投資者信心吸引長期價投者的關注，彰顯集團對自身業務發展及前景的信心。同年9月，順豐同城成功被納入恒生綜合指數，並正式進入港股通，亦反映出資本市場對於其業務表現及發展前景的認可，也有利於公司進一步提高流動性和估值。

結語

綜合上述，不難發現，順豐同城能夠持續實現盈利且保持收入高增並不是一蹴而就的，其通過穩守基本盤+開拓新增量+智能效率革命等前瞻性和高效性戰略佈局，早已悄然成爲行業“高質量增長”範式。

未來，隨着即時零售市場規模從2023年的6000億元向2025年的1.2萬億元躍進，順豐同城若能保持技術迭代速度與全場景滲透率，將繼續成爲即時配送行業“效率+價值”雙驅動的標杆企業，重新定義行業盈利標準。