關稅+OPEC增產引爆油市"黑色星期四"，WTI原油暴跌逾6%，創下2022年7月以來最大單日跌幅。為何特朗普會從中受益？

受美國總統特朗普關稅新政和OPEC+意外增產雙重打擊，國際油價大幅下挫。WTI原油日內暴跌6.6%，布倫特原油日內大跌4美元/桶為3月19日以來最低。

原油市場迎來了兩年來最大單日跌幅，這也提醒了市場，劇烈波動仍然是交易員避之不及的風險。近幾個月來，一些全球最大的商品交易商一直持觀望態度，認為油市前景趨弱，但特朗普的政策和OPEC+的行動又增添了不確定性。

市場恐慌：關稅衝擊+OPEC+增產

油市從一開始就被特朗普的關稅「狂轟濫炸」拖入深淵，市場對全球經濟前景的擔憂驟然升溫。雖然新關稅暫時未直接影響加拿大和墨西哥的原油流動，但市場對需求前景的憂慮仍導致燃油價格大幅下跌。

然而，更大的衝擊來自OPEC+。該組織周四突然宣佈，計劃下月每日額外向市場投放超過40萬桶原油。這一增產規模是此前計劃的三倍，標誌着該組織在多年維持供應緊縮以支撐油價後，突然做出重大政策轉向。

這兩大動作在油市引發震盪，儘管對一向痛斥高油價的特朗普而言，這或許是個「意外之喜」。油價下跌可能有助於緩解通脹壓力，讓聯儲局等央行鬆一口氣，但同時也放大了市場對全球經濟增長的憂慮。

「先是特朗普的‘關稅大炮’引發經濟衰退和需求擔憂，現在又有OPEC增產的威脅。」盛寶銀行（Saxo Bank A/S）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，

「交易員的焦點將再次回到供應過剩的風險上。」

OPEC+政策大轉向

此次超預期增產，對OPEC+而言是一次重大調整。此前，該組織多次強調，在必要時可以暫停甚至撤銷增產計劃。然而，此次聲明幾乎未提及增產可能放緩的選項，表明政策已發生實質性轉變。OPEC+聲明還顯示，參與自願減產的八個成員國將繼續每月開會評估市場情況。下一次會議定於5月5日，屆時將決定6月的產量計劃。

這一決定背後，OPEC+內部早已暗流湧動。部分成員國長期無視配額限制，哈薩克斯坦就是典型代表——其在巨型騰格油田（Tengiz）擴建投產期間，嚴重超產，成為組織內部矛盾焦點。

知情代表透露，OPEC+此舉既是為了向「違規國家」施加價格壓力，也是在給它們一個機會，通過更大幅度的減產彌補過去的超額生產。

此外，OPEC+長期受到特朗普政府的外部施壓，要求降低油價。Onyx Capital Group研究主管Harry Tchilinguirian評論道：

「如果OPEC+的目標是壓制油價，那麼他們的時機再好不過了——畢竟特朗普啱啱啓動了全球‘對等關稅’攻勢。」

填補「失蹤的油桶」

OPEC+的額外供應，可能與特朗普另一項政策目標不謀而合——對伊朗和委內瑞拉實施更嚴厲的石油制裁。

特朗普政府誓言以「極限施壓」削弱這兩個產油國的出口能力，並且本周早些時候，他還威脅要對俄羅斯原油運輸施加「二級制裁」。OPEC+成員國的額外供應，或許能為特朗普提供更多騰挪空間，進一步限制其他國家的石油流動。

歐亞集團（Eurasia Group）能源與氣候部門負責人Henning Gloystein表示：

「我們認為，此次增產的主要目的是填補因美國加強對伊朗制裁而流失的石油供應，同時，市場對烏克蘭停火的預期也有所降低，西方解除對俄製裁的可能性變小。」