金吾財訊 | 交銀國際研報指，2024年綠源集團控股(02451)收入50.7億元（人民幣，下同），同比下滑0.2%，其中電動自行車/電動踏板車收入同比+11.7%/-30.3%至30.2億元/7.1億元。歸母淨利潤同比下滑19.8%至1.17億元。毛利率/歸母淨利潤率爲13.1%/2.3%。考慮到綠源正積極拓展渠道，並佈局高端產品，該行預計公司仍需較大的營銷和研發投入以維持競爭優勢，下調2025/26年歸母淨利潤12%/6%至1.91億/2.44億元。新國標落地後，兩輪車行業估值中樞上移，該行上調公司目標價至7.16港元（原爲6.24港元），對應15倍2025年市盈率。當前股價較目標價漲幅僅爲4.7%，維持中性評級。
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