高盛再潑冷水，油價的底部究竟在哪？

高盛集團在一週內兩次下調油價預測後再次表示，在“極端”情況下，隨着貿易戰升級和供應增加，布倫特原油有可能跌破每桶40美元。

該行分析師尤利婭·格里格斯比（Yulia Grigsby）等在4月7日的一份報告中寫道，“在一個更爲極端且可能性較低的情景中，如果全球GDP增速放緩，並且歐佩克+完全取消減產以約束非歐佩克供應，我們預計布倫特原油將在2026年底跌至略低於每桶40美元的水平。”

值得注意的是，這一觀點並不代表高盛當前的基本預測情景，該行基本假設是布倫特原油在明年12月的價格爲55美元。

近期，特朗普政府升級貿易戰並引發了其他經濟體的反制措施，這不僅加劇了經濟衰退的風險，還對能源消費造成了壓力，全球石油市場因此受到劇烈衝擊。與此同時，歐佩克+政策發生轉變，在長期限制供應後，增加了超出預期的產量。

在此背景下，包括高盛、摩根士丹利和法國興業銀行在內的多家投行下調了油價基準預測，同時探討了相對不太可能發生的看跌和看漲情景。這是大宗商品預測中的常規做法，旨在根據不同條件描繪出一系列潛在情景。

高盛分析師在一份題爲《油價可能跌到多低？》的報告中指出，在假設發生“典型”的美國經濟衰退且供應符合基線預期的情況下，布倫特原油在今年12月的價格可能爲每桶58美元，而在明年同月則降至50美元。

在經歷了最近幾日的大幅拋售後，油價在週二亞盤一度漲超1%，但截止發稿前已回吐近乎全部漲幅。

週一，由於市場擔心美國總統特朗普最新推出的關稅政策可能將全球經濟拖入衰退並削弱能源需求，油價下跌2%，接近四年來的最低點。然而，市場也預期油價的下行趨勢可能有所限制。

特朗普堅稱，這些關稅——所有美國進口商品的最低稅率爲10%，部分商品稅率高達50%——將有助於重振美國工業基礎，他認爲美國工業基礎因數十年的貿易自由化而逐漸衰退。

分析師估計，美國（作爲全球最大石油生產國）的頁岩油生產盈虧平衡成本約爲每桶60美元。因此，若油價持續低迷，一些生產商可能會削減投資和鑽探活動，從而爲油價提供一定支撐。歐亞集團（Eurasia Group）在一份報告中表示：

“這將導致產量增長放緩，並使美國石油產量從目前的每日1340萬桶下降。然而，這種產量的減少可能會爲WTI油價在50美元附近提供底部支撐。”