一、高股息印證穩健經營，資產質量穩固抗風險能力提升

2025年3月28日，海通恆信（1905.HK）發佈2024年全年業績，據公告，集團錄得總收入及其他收入、收益達88.55億元人民幣（單位下同），實現淨利潤15.13億元，淨利潤率錄得21.19%，較去年末提升2.08個百分點，顯示出公司收入和盈利呈現穩健韌性特徵。

2024年海通恆信資產質量總體保持穩定，生息資產平均收益率爲6.37%，加權平均淨資產回報率爲8.10%；年末不良資產率1.17%，不良資產撥備覆蓋率爲316.17%，不良資產撥備覆蓋率較去年末提升約50個百分點，提升幅度進一步增加，爲公司應對潛在風險提供了更加充足的緩衝，也顯示了公司較強的風險抵禦能力。

期末，公司宣佈派發末期股息每股0.04元（含稅），疊加中期股息每股0.043元，全年合計派息0.083元人民幣（基本每股收益0.17元人民幣，分派比例近50%），摺合全年合計派息約0.089港元。以當前股價0.86港元計算，股息率高達10.35%，名列港股高息紅利股靠前位置，同時，海通恆信自2019年6月上市以來，一直保持每年兩次的派息頻率，這一高頻率疊加高股息的分紅策略不僅體現了公司對股東的慷慨回報，也進一步鞏固了其在港股市場作爲高息紅利股的地位。

對此我們進一步挖掘出公司“穿越週期的產業金融服務商”市場標籤，主要因爲其業務佈局與國家戰略高度契合，未來或可爲投資者提供了確定性回報。

海通恆信在2024年的業績表現充分體現了其在複雜市場環境中的穩健經營和戰略佈局能力。公司圍繞“五篇大文章”，加大對新興業務領域的投入；以創新爲驅動，不斷推動業務創新和數字化轉型，積極加強與政府、行業協會和企業的合作交流，提升公司在多個產業的影響力；聚集區域深耕屬地化體系，推動區域經濟與產業升級的深度融合，爲高質量發展注入強勁動能。

二、緊扣國家戰略深度佈局“五篇大文章”，向新興領域業務資源傾斜

作爲融資租賃行業龍頭企業，海通恆信始終堅守租賃本源，緊扣國家科技創新引領新質生產力發展的戰略導向，精準把握戰略性新興產業發展機遇。公司深度佈局科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融和數字金融等“五篇大文章”，發揮自身優勢，在各領域均取得了一定的發展成績。

科技金融方面，公司助力新質生產力加快形成。2024年，科技金融業務成功實現商業航天、低空經濟領域首單突破，入選上海市智能製造產融生態聯合體。科創租賃業務全年投放48.57億元，較去年同期上升70.67%，其中專精特新業務投放21.72億元，較去年同期上升91.18%。截至2024年末，科創租賃業務資產餘額人民幣59.24億元，較去年末增長55.16%，其中專精特新資產餘額24.72億元，較去年末增長129.30%，取得了可喜的發展成績。

綠色金融方面，公司積極支持新型能源、節能環保、綠色交通等雙碳重點領域，2024年，綠色租賃業務投放92億元，期末資產餘額207億元，佔生息資產的22%，不論是資產規模還是生息資產餘額佔比均有所提升，綠色金融業務持續取得新突破，綠色金融業務均作爲公司重要業務板塊和優勢產業地位有了進一步夯實和鞏固。

普惠金融方面，公司全年服務超2600家中小微企業，投放74億元，截至2024年末，普惠資產餘額128.98 億元。

養老金融方面，公司重點關注優質醫養結合、康養機構的金融服務需求，加強與康養設備廠商的合作，開創性打造居家養老設備租賃產品，年內首單養老租賃項目落地，助力銀髮經濟發展。

數字金融方面，公司牢牢把握AI發展帶來的產業鏈升級和算力需求增長的機遇，加強發展算力租賃業務和數字相關製造業業務，全年數字金融業務投放超人民幣20億元，其中算力租賃業務投放超人民幣5億元，截至2024年末，數字金融資產餘額約人民幣50億元，餘額和佔比均較去年末實現了一定增長，推動數字經濟和數字產業發展穩步向前。

同時，公司持續加大對新興領域投放，大力拓展先進製造、綠色租賃、數字經濟、科創租賃等戰略新興領域業務，其中2024年，公司進一步提升高端裝備製造、智能製造、新材料等領域扶持力度，先進製造業務全年投放約126億元，投放佔比超26%，截至2024年末，先進製造生息資產餘額約爲199億元，戰略性傾斜新能源、高端裝備等新興領域，公司產業佈局持續完善、產業結構持續優化、產業優勢持續穩固。

三、堅持創新驅動，構建區域產業核心競爭力

海通恆信以創新驅動高質量發展，2024年成功推出“油翠新生”油泥資源化綜合利用創新方案、大規模設備更新專項支持方案“更新租（2024）” 等創新業務，實現商業航天、低空經濟領域首單突破，發行融資租賃行業首單中小微企業支持債券，並推動居家養老設備租賃項目入選行業最佳案例。

在數字化轉型方面，公司成效顯著。據公司財報資料，公司建成智能預警中心與AI中臺，實現資產全生命週期數字化管理。2024年上線財務中臺系統，完成普惠租賃業務風控模型迭代，電子簽約覆蓋率提升至90%以上，風控模型迭代後決策效率提升40%；憑藉科技實力斬獲“金翼獎”領軍企業稱號，數字化轉型項目獲“星躍獎”最佳實踐。數字化轉型支持下，資產處置效率得到大幅提升，風險管理門戶實現全維度數據可視化。

與此同時，海通恆信以“三龍頭”（龍頭產業、龍頭園區、龍頭廠商）戰略爲抓手，構建區域產業核心競爭力，並形成分公司屬地化服務矩陣。

2024年，公司聚焦上海、四川等12省市“專項技改貸”政策機遇，成功入圍首批合作機構名單。公司還通過舉辦產業生態高質量發展促進會等活動，推動區域經濟與產業升級深度融合。

在產融結合方面，公司強化與產業龍頭企業戰略合作，創新打造 "產業生態高質量發展聯盟"，舉辦AI +應用生態大會、共享出行金融交流會等行業峯會，落地長三角G60科創走廊設備更新租賃投放綠色低碳、科創租賃資產流轉等標誌性項目，積極開拓與政府間國際金融組織的合作，成爲首家與新開發銀行合作的商業融資租賃公司，獲批的1億美元等值人民幣貸款將用於支持環境保護和能效提升項目。同時，公司響應鄉村振興戰略，挖掘智慧農業市場機遇，推動現代化農業產業體系建設，公司還通過與數字算力、節能環保企業共建資產孵化平臺。

展望未來，創新驅動和戰略深化將助力海通恆信進一步打開成長空間。2025年，公司將在直租業務突破、產業生態深化、數智化升級、區域協同發力等多個方面進行重點推進：

（1）直租業務突破：完善全鏈條管理體系，提升直租佔比；
（2）產業生態深化：加速佈局低空經濟、人形機器人等新賽道，深化與頭部企業戰略合作；
（3）數智化升級：上線AI中臺人工智能專區，構建私有化且安全可控的大數據模型；
（4）區域協同發力：強化重點區域佈局，進一步提升屬地化業務佔比。

當前，中國融資租賃行業正處於提質增效、結構優化的關鍵階段。中國租賃滲透率估計處於8%左右（權威數據顯示2023年末租賃滲透率提升至7.5%），但參考發達國家長期穩定在20%-30%，租賃滲透率仍有3-4倍的增長空間。

政策支持、新興產業需求及資產質量改善爲行業發展提供核心驅動力。另據公開資料，直接租賃業務佔比持續提升，顯示行業迴歸“融物”本源的趨勢凸顯，服務實體經濟的效能持續增強。這一發展趨勢與海通恆信的戰略佈局高度契合，同頻共振之下，或將強力推動公司邁入新一輪增長期。

結語

綜合而言，海通恆信是港股市場中兼具防禦與成長特性的高息紅利股代表。公司連續 5 年派息率超30%，2024年派息率近50%且股息回報率超10%，爲投資者提供了較理想的穩定收益保障。

在政策紅利方面，海通恆信深度參與國家戰略新興產業，綠色租賃、科創租賃等業務賽道增長確定性強，形成差異化競爭優勢。公司積極響應“五篇大文章”與國家“雙碳”目標，未來將繼續充分享受政策帶來的發展機遇。

資產質量上，公司不良資產撥備覆蓋率達316.17%，風險抵補能力行業領先。同時，公司融資成本優勢顯著，直接融資佔比近半，計息負債平均付息率3.37%，低於行業均值，進一步提升了盈利空間。

當前市場環境下，海通恆信憑藉戰略前瞻性、資產穩健性及創新能力，成爲兼具安全性與成長性的稀缺標的。同時，其服務實體經濟的能力、創新驅動的業務模式及行業領先的風險控制，爲投資者提供了穿越經濟週期的確定性回報，建議投資者重點關注其估值修復機會。